事項：
近期，公司發佈2023 年報及2024 年一季報：公司2023 年營收爲19.76 億元，同比下滑18.43%；歸母淨利潤爲1.06 億元，同比下滑38.95%；扣非淨利潤爲1.14 億元，同比下滑32.36%。公司2024 年一季度營收爲3.77 億元，同比下滑19.29%；歸母利潤爲0.17 億元，同比下滑21.00%；扣非歸母淨利潤爲0.17 億元，同比下滑16.49%。
評論：
業績短期承壓，運維業務毛利率穩中有增。2023 年，公司實現營業收入19.76億元，同比下滑18.43%；歸母淨利潤爲1.06 億元，同比下滑38.95%；基本每股收益0.25 元；業績短期承壓。其中，IT 基礎設施運維服務收入爲9.70 億元，毛利率爲39.12%，同比提高0.61 個百分點，主要原因是公司進一步聚焦主業發展，持續推進數字化建設和降本增效工作，優化成本結構，保持主營業務毛利率穩中有所增長。2024 年第一季度公司業績下滑幅度有所收窄，期待公司數字化建設成果顯現。
銀行信創項目合同簽約推進順利，生態合作緊跟行業趨勢。2023 年，公司信創項目合同簽約總額2.99 億元，同比增長136.41%，主要得益於國家信創產業政策利好，公司多年來積累的客戶資源優勢能夠發揮有效作用加速落地商機。其中，簽約客戶以銀行業爲主，包括光大銀行、中國建設銀行等。隨着國家國產化和信創戰略進程的有序推進，公司持續擴大與國內廠商的深度合作，全年與61 家信創廠商達成合作協議，與25 家建立密切的戰略合作伙伴關係，除了在基礎軟硬件、部分應用軟件，信息安全等產品及解決方案上已形成落地項目外，公司利用自身技術經驗豐富、能力全面、人員地域覆蓋範圍廣等優勢，協助部分廠商深化信創服務能力，降低其服務成本，持續提升客戶滿意度。
投資建議：受信創節奏推進影響，我們下調公司盈利預測。預計公司2024-2026年營收分別爲22.22、24.66、27.15 億元（2024-25 年前值爲30.22、33.53 億元），歸母淨利潤分別爲1.59、1.81、2.09 億元（2024-25 年前值爲2.43、2.75億元）。基於公司歷史估值水平，給予公司2024 年25 倍PE，對應目標價9.50元，維持“推薦”評級。
風險提示：行業競爭加劇、下游需求釋放不足、信創節奏不達預期。