事項：
近期，公司發佈了2023 年報及2024 年一季報：2023 年實現營收19.18 億元，同比增長1.62%；歸母淨利潤0.32 億元，同比增長42.98%；扣非淨利潤0.26億元，同比增長188.60%。2024 年一季度實現營收2.89 億元，同比下滑2.49%；歸母淨利潤爲-0.04 億元，同比增長34.02%；扣非淨利潤爲-0.06 億元，同比增長21.11%。
評論：
毛利率水平止跌回穩，盈利能力有所提升。2023 年公司持續穩定地開展各項主營業務，實現營業收入19.18 億元，同比增長1.62%；營業成本12.66 億元，同比增長0.96%；實現歸母淨利潤0.32 億元，同比增長42.98%；實現毛利率34.00%，同比增長0.43 個百分點。公司整體毛利率水平止跌回穩，降本增效有一定效果。此外，2023 年公司股份支付攤銷爲0.35 億元，商譽減值0.16 億元，若剔除股份支付攤銷和商譽減值的影響，公司實現歸母淨利潤爲0.86 億元，盈利能力有所提升。
中大型銀行客戶覆蓋率已超96%，核心系統建設合同處於最好水平。截至2023年末，公司已與3 家政策性銀行、6 家國有大型商業銀行以及所有全國性股份制銀行展開合作；另外，公司已對所有資產規模達5000 億以上的客戶的覆蓋率超過96%。2023 年，公司獲得了十餘家銀行核心業務系統建設合同，超過前期歷史最好水平。其中包括中標某全國性股份制商業銀行的全核心系統建設項目，該項目爲首家股份制銀行建模式核心系統建設項目，公司作爲具備行業可落地建模經驗的唯一廠商，將主導推進此次具有里程碑意義的差異化實踐。
堅定推進海外市場戰略，打破歐美廠商核心系統壟斷格局。2023 年，公司首次以35 天的歷史紀錄幫助菲律賓某銀行客戶實現貸款模塊成功上線；與馬來西亞沙巴州政府全資擁有的沙巴信貸公司宣佈共同推出YONO Super App；以歷史較高的合同金額中標泰國某銀行的大機下移、新核心系統建設。作爲第一家在東南亞大型銀行成功實施數字化銀行業務產品的中國公司，長亮科技與長期佔據該市場的全球行業排名前三大歐美廠商角逐，連續獲得十多家本地銀行客戶的認可，打破了東南亞銀行核心系統長期被歐美廠商壟斷的市場格局。未來，公司將堅定不移地繼續推進海外市場戰略，從東南亞走向更多友好國家，複製東南亞市場的成功案例。
投資建議：考慮到2023 年金融IT 行業整體承壓，我們下調公司盈利預測。預計公司2024-2026 年營收分別爲23.26、28.05、32.79 億元（2024-25 年前值爲29.00、34.85 億元），歸母淨利潤分別爲1.28、2.09、3.19 億元（2024-25 年前值爲2.42、3.37 億元）。對應EPS 分別爲0.17、0.29、0.44 元，對應當前市值PE 分別爲44、27、17 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：宏觀經濟波動；下游需求釋放不及預期；海外政策存在不確定性。