投資要點
公司24Q1 實現營業收入3.60 億元，同比+24.88%；歸母淨利潤769.08 萬元，同比-6.25%；扣非歸母淨利潤679.56 萬元，同比-5.42%。
傳統及新興領域增長強勁，構築24Q1 營收出色表現24Q1 公司製冷暖通、電力電氣等傳統優勢領域收入快速增長，電子、新能源汽車等領域客戶訂單持續放量，新興賽道收入實現高增，共同推動公司24Q1 實現營業收入3.60 億元，同比+24.88%。伴隨公司積極拓展新賽道和海外市場，以及後續新增產能落地，未來公司整體營收有望持續快速增長。
新產能爬坡期折舊計提增加，利潤增長短期承壓，看好未來盈利能力提升由於公司募投項目開始陸續投產，折舊計提相應增加，同時公司加快市場拓展和加大技術研發投入力度，導致銷售費用率及研發費用率同比提升，致使公司利潤增長短期有所承壓，24Q1 公司歸母淨利率爲2.13%，同比-0.71pct。隨着2024 年公司通過SAP、MES 等信息系統的運行，提高內部管理決策效率，精煉人員配置，並推行精益生產，提質增效系列舉措有望驅動公司未來盈利能力提升。
盈利預測及估值
預計2024-2026 年整體營業收入分別爲18.25/22.71/27.41 億元，對應增速分別爲28.97%/24.44%/20.71%，歸母淨利潤分別爲0.66/0.93/1.28 億元，對應增速分別爲58.20%/40.87%/38.06%，對應EPS 分別爲0.74/1.04/1.43 元。維持“買入”評級。
風險提示
新能源車和電子等新賽道下游需求不及預期；產能爬坡進度不及預期；原材料價格波動風險。