4月30日，青岛啤酒获中银证券买入评级，近一个月青岛啤酒获得10份研报关注。

研报预计公司24-26年同比+17.1%、+14.5%、+12.8%。研报认为，高基数下公司1Q24销量下滑，吨价增幅有所放缓。成本红利如期释放，销售费用率收缩，归母净利率升幅较大，建议积极布局。我们认为，啤酒行业结构性升级的趋势不改。对青岛啤酒而言，公司在“一纵两横”区域战略的指导下，持续巩固、提升基地市场内的优势地位。随着主品牌“1+1+1+2+N”产品矩阵的确立，公司将持续发力中高端市场，后续吨价有望延续增长态势。随着澳麦双反政策的取消、步入新的采购周期，公司在1Q24体现出了较大的成本弹性，后续有望持续兑现成本红利。由于2023年备货前置，我们预计公司2024年业绩将呈现前低后高的态势，1Q24业绩增速或为全年低点，建议积极布局。

风险提示：原材料成本波动、食品安全风险、核心单品推广不及预期。