4月30日，錦泓集團獲中銀證券買入評級，近一個月錦泓集團獲得2份研報關注。
研報預計，公司於2024年4月25日公佈2023年年報&2024年一季報，2023年營收同增16.55%至45.45億元，歸母淨利潤同增316.76%至2.98億元。2024Q1營收同降1.24%至11.53億元，歸母淨利潤同增13.19%至1.16億元。研報認爲，TW、VG持續提效，雲錦增長亮眼。2023年公司營收同增16.55%至45.45億元，歸母淨利潤同增316.76%至2.98億元，扣非淨利潤同增478.23%至2.70億元，保持快速增長。分品牌看，TW全年收入達到35.07億元，同比增長16.68%，期間TW從人群和場景兩方面擴充面向新中產人群的產品線。同時，針對休閒通勤場景的差異化需求開發新商品系列，給顧客提供“成套穿搭、跨場景穿搭”的解決方案。公司爲促進加盟渠道擴張推行“直營轉加盟”策略，截至24Q1末TW直營渠道爲848家，較23年初減少227家；加盟渠道爲241家，較23年初增加94家，加盟渠道佔比提升。VG全年營收爲9.63億元，同增12.37%，VG品牌24Q1末渠道數量爲188家，較23年初減少19家，VG品牌23年平均月店效爲32.39萬元，同增13.59%，經營持續提效。雲錦全年實現收入4964萬元，同增120.42%，雲錦推行門店零售業務變革，提升線下渠道業績，同時線上業務實現突破。分渠道看，線上方面，公司全年線上收入爲17.37億元，同增15.02%，線下收入爲27.82億元，同比增長17.16%。
風險提示：評級面臨的主要風險包括行業競爭加劇、線下渠道拓展不及預期、商譽減值風險。
