事項：
公司發佈業績，24Q1，公司實現營業收入6.87 億元，同比增長0.04%，環比增長51.12%；歸母淨利潤1.38 億元，同比增長0.06%，環比增長181.58%；扣非淨利潤1.33 億元，同比增長6.64%，環比增長250.89%。
評論：
國內業務穩步增長，海外業務階段性承壓。從國內業務來看，24Q1 公司實現收入4.99 億元，同比增長11%，環比增長80%，公司持續推動市場細分與下沉，提升了各業務線協同性，推動國內業務穩步增長。從海外業務來看，24Q1公司實現收入1.86 億元，雖然項目類業務執行週期等問題導致海外收入同比有所下滑，但環比實現了6%增長，預計隨着積壓項目逐步轉化，海外市場在今年接下來的表現將有所反彈。
生命科學板塊受益於實驗室建設機遇，醫療創新板塊受益於行業結構性復甦。
從生命科學板塊來看，24Q1 公司實現收入3.50 億元，環比增長79%，公司重點把握實驗室建設機遇，從自動化樣本庫、智慧實驗室到製藥工藝用戶場景，方案日趨多樣化並延伸至核心場景應用。從醫療創新板塊來看，24Q1 公司實現收入3.34 億元，環比增長31%，公司緊跟醫療新基建、公衛復甦和血/漿站持續復甦機會，服務貴州、河南等疫苗城市網和西藏、上海等自動化血站用戶場景，同時用藥自動化方案也突破了浙大邵逸夫醫院、中山市人民醫院等高端用戶。
持續推動研發，支撐新產業加速發展。24Q1，公司研發費用爲0.77 億元，佔比公司總收入的11.25%，公司保持高研發投入，持續創新迭代，加快新產品方案上市。24Q1 公司在生命科學領域推出光照/黴菌培養箱、落地式高速冷凍離心機、全自動細胞培養工作站等新產品方案，培養、離心等實驗室耗材持續豐富；在醫療創新領域推出普藥配液機器人、小安瓿瓶配液機器人等新產品方案。24Q1 公司非存儲產品系列化佈局繼續完善，併購持續拓展自動化在生命科學和醫療創新場景的應用，24Q1 公司新產業收入同比增長22%，環比增長36%，佔比總收入的比重達到39%，多品類發展新格局進一步夯實。
投資建議：公司2024 年一季報業績符合預期，我們維持盈利預測不變，預計24-26 年公司歸母淨利潤爲5.0、6.1、7.5 億元，同比增速分別爲+22.2%、+23.5%、+21.7%，對應PE 分別爲24、19 和16 倍。根據DCF 模型測算，給予公司整體估值153 億元，對應目標價約48 元，維持“推薦”評級。
風險提示：1、生物醫療低溫存儲的下游市場需求釋放不達預期；2、物聯網業務和生物安全業務收入不達預期；3、全球化進展不達預期。