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一季度民航盈利格局洗牌:春秋继续称王!国航、东航营收大涨,合计仍亏24亿

一季度民航盈利格局洗牌:春秋繼續稱王!國航、東航營收大漲,合計仍虧24億

時代週報 ·  04/30 15:15

春秋航空(601021.SH)依舊稱王!

截至4月30日,A股七大上市航司2023年年報與2024年一季報均已披露完畢,從歸母淨利潤金額來看,民營廉航春秋航空在這兩個報告期內均位列七大航首位。

尤其在2023年,與國有三大航仍在盈虧線上掙扎不同,運營更靈活的春秋航空實現營收與歸母淨利潤創開航以來新高。

不過,在最新的2024年一季報中,南方航空(600029.SH)、海航控股(600221.SH)等利潤水平均已快速追上,並且正憑藉機隊規模等優勢修復失地。

去年3家民營航司實現盈利

4月29日晚,隨着春秋航空公佈2023年年報,A股七大上市航司已全部披露2023年成績單。

廉航春秋航空依舊維持了去年三季度展現的強勢,2023年歸母淨利潤居於七大航之首,以22.57億元位列第一。2023年全年,實現盈利的航司均爲民營航司,吉祥航空(603885.SH)與海航控股分別盈利7.51億元、3.11億元。

虧損航司則包括國有三大航與專營支線的華夏航空(002928.SZ),其中華夏航空虧損9.65億元,中國國航(601111.SH)、南方航空、中國東航(600115.SH)分別虧損10.46億元、42.09億元、81.68億元。

營收規模上,機隊規模較大的南航、國航、東航與海航分別錄得1599.29億元、1411.00億元、1137.41億元、586.41億元,而機隊規模較小的吉祥航空、春秋航空、華夏航空則依次錄得200.96億元、179.38億元、51.51億元。

在考驗運營效率的客座率指標上,則是春秋航空領先同行,達到89.39%;海航與吉祥航空客座率分別爲81.42%、82.81%;虧損的四家航司客座率均未超過八成,國航、東航、南航與華夏航空客座率分別爲73.22%、74.42%、78.09%、75.36%。

伴隨進入業績季尾聲,國航、南航、海航等均宣佈了新的飛機引進計劃。

4月26日,國航宣佈向中國商飛購買100架C919(增程型),基本價格合計約爲108億美元;4月29日,南航同樣宣佈向中國商飛購買100架C919飛機,購買價格合計約爲99億美元。據時代財經了解,南航、國航購買單價不同,或與國航購買的爲增程型C919有關。

去年9月,東航也曾宣佈與中國商飛簽署購機協議,在2021年首批購買5架的基礎上,再增訂100架C919大型客機。至此,國有三大航均已宣佈購買C919訂單,上述三大航的訂單交付日期較爲一致,均爲2024年至2031年間分批交付。

而海航則宣佈將以經營租賃方式引進28架燃油效率更高、盈利能力更強的窄體機,分別爲25架737系列飛機、3架A320/A321系列飛機,交付時間爲2024~2026年。

今年一季度國航、東航合計虧超24億

凡是過往,皆爲序章。雖然2023年七大上市航司的盈利格局定格在“四虧三盈”,但進入到今年一季度,行業盈利格局也開始重構。

從各家航司2024年一季報來看,營收增幅最大的是中國國航,同比增長59.83%至400.66億元;其次則爲華夏航空,同比增長54.67%至16.16億元;中國東航則位列第三,同比增長48.96%至331.89億元。

海航、春秋航空、南航營收增幅則不相上下,2024年前三月海航營收同比增長33.48%至175.50億元,春秋航空同比增長33.79%至51.68億元,南航同比增長30.97%至446.01億元。吉祥航空營收增幅則居於末位,第一季度營收同比增加28.77%至57.19億元。

歸母淨利潤方面,春秋航空延續2023年的強勢,以8.10億元的歸母淨利潤領先上市航司;不過南航、海航已在快速追上,分別以7.56億元、6.87億元的歸母淨利潤步步緊逼;吉祥航空與華夏航空同期歸母淨利潤則分別錄得3.71億元、2466.85萬元。

值得注意的是,受2019年流動性危機、海航控股將天津航空轉讓至海航集團等影響,海航控股在今年一季度機隊規模、載客量雖仍低於2019年同期,但已實現盈利,且居於上市航司盈利的第一梯隊。

不過,一季度仍有兩家航司錄得虧損,國航與東航分別虧損16.74億元、8.03億元,合計虧超24億元。

上市航司在一季報中對業績的描述較爲簡單,均稱航空市場復甦機遇,運力投放加大,業務量上升,經營業績有所改善。

值得注意的是,除春秋航空外,其餘六家上市航司一季度歸母淨利潤均未超過2019年同期。

對機隊規模較大的國有三大航和海航來說,國際航線的恢復情況對其盈利表現仍有影響——相當數量的寬體機無法在遠距離航線上充分發揮性能。

航班管家的數據顯示,2024年一季度境內航司國際航班恢復率整體達77.9%,三大航國際航班恢復率在70%~80%之間,仍未滿血恢復。而需要指出的是,已恢復的國際航班中,客座率狀況若不理想,也會導致具體航班的盈利表現欠佳。

另外,國內較爲繁忙、賺錢的商務線(北上廣深機場對飛航線)在今年一季度,也面臨運力供給大於需求的狀況,航班量同比2019年增長26.9%,但客座率缺略低於2019年同期,這也將影響掌握這些熱門時刻和航線航司的盈利水平。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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