事件
2024 年4 月29 日，公司發佈23 年年報及24 年一季報，公司23年實現營收21.0 億（同比+44.7%），實現歸母1.9 億（同比+1.2%），剔除股份支付費用影響後，實現歸母2.6 億（同比+16.5%），其中23 年四季度實現營收3.9 億（同比-15.3%），實現歸母0.2 億（同比-62.4%）；24 年一季度實現營收5.8 億（同比+3.2%），實現歸母0.56 億（同比+10.4%）。
點評
分產品看，公司23 年航空鍛件實現營收15.0 億（同比+38.3%），能源鍛件實現營收2.4 億（同比+37.6%），燃氣輪機鍛件實現營收1.7 億（同比+243.2%），航天鍛件實現營收0.8 億（同比-16.6%）；分地區看，境內業務實現營收14.0 億（同比+26.8%），境外業務實現營收6.1 億（同比+92.3%）。公司國內業務受下游航空、燃氣輪機等旺盛需求拉動實現穩健增長，國外業務受益國際航發市場強勁復甦，收入高增並創歷史新高，國內國際兩翼齊飛助力公司業績持續高增。
公司23 年毛利率27.2%（同比-4.9pct），歸母淨利率8.8%（同比-3.8pct）;24 年一季度毛利率26.2%（同比-3.3pct），歸母淨利率9.7%（同比+0.6pct）。隨公司產能爬坡規模效應持續顯現，上游原材料成本壓力逐漸緩解，公司盈利能力有望回升。
截止23 年期末，公司尚有在手訂單 26.03 億元（同比+28.48%），根據已簽訂的長期協議，結合與客戶確認的排產計劃，按照相應價格預估長協期間在手訂單金額約 22.65 億元，公司合計在手訂單約爲 48.68 億元。公司在手訂單高增，爲實現業績增長奠定堅實基礎。
公司積極推進業務縱向延伸，涵蓋智能化設備、金屬檢驗檢測、金屬表面處理、航空發動機零部件精密加工等方向，打造全球領先的航空航天及高端裝備複雜零部件精密製造系統解決方案供應商，具備中長期持續增長潛力。
盈利預測、估值與評級
預計公司24-26 年歸母淨利潤爲3.0/4.1/5.2 億，同比增長63%/36%/27%，對應PE 爲17/12/10 倍，維持“買入”評級。
風險提示
重點型號列裝交付速度不及預期、產能釋放不及預期。