维持“增持”评 级：维持2024/2025/2026 年EPS至1.09/1.26/1.58元。维持目标价16.52 元，维持“增持”评级。本報告導讀：
公司新能源電量高增，拉動業績爆發式增長，2024E全年業績有望持續高增。
投資要點：
維持“增持”評 級：維持2024/2025/2026 年EPS至1.09/1.26/1.58元。維持目標價16.52 元，維持“增持”評級。
事件：公司1Q24 營業收入9.7 億元，同比+49.6%；歸母淨利潤3.6 億元，同比+101%，符合此前業績預告區間。
新能源電量高增，拉動業績爆發式增長。公司1Q24 業績高增主要由新能源業務拉動，同期公司新能源板塊歸母淨利潤3.2 億元。1Q24 公司新能源售電量13.9 億千瓦時，同比+133%。我們認爲公司1Q24 業績高增驗證公司新投產項目盈利能力維持較高水平（我們認爲公司新投產風電項目概算收益率偏保守，項目實際上網電價、利用小時、建造成本等關鍵參數均有望優於項目概算假設值），公司全年業績有望持續高增。1Q24公司天然氣板塊歸母淨利潤-0.24 億元，同比增虧0.13 億元，主要由於支線管道陸續轉固後成本費用增加。1Q24 公司天然氣售氣量0.76 億方，同比+105%，持續開拓下游市場。
儲備項目充裕，裝機有望持續增長。我們預計公司充足的風電項目儲備奠定持續高增基礎：1）金鐘風電場一期1Q24 新增併網5.6 萬千瓦；2）金鐘風電場二期項目已完成項目風機設備、主體工程施工等招標工作；3）67 萬千瓦風電擴建項目有序開展前期工作。此外，截至1Q24 末公司已與控股股東及其子公司簽署額定容量總計105 萬千瓦的多項《代爲培育協議》，待項目滿足良好的盈利和規範運作條件後優先注入公司。
風險提示：用電需求不及預期，鹽硝業務經營不及預期等。
