2023 年电子行业下游需求承压，覆铜板行业扩充产能释放，供过于求，整体行业出现低价抢单的情况。公司不断跟进市场需求，在2023年上半年抓住光伏、逆变器等能源类，海外 5G 和服务器，手机 HDI、汽车电子及部分消费类等重要市场，下半年市场逐步回暖，公司积极争取和落实订单，不断优化采购模型。2024 年一季度，行业保持回暖的态势，公司2024 年第一季度营业收入44.23 亿元，同比增长17.77%，归母净利润3.92 亿元，同比增长58.25%。事件：
4 月27 日公司披露2024 年一季報，2024 年第一季度營業收入44.23億元，同比增長17.77%，歸母淨利潤3.92 億元，同比增長58.25%。
行業逐步回暖，一季度利潤同比大幅增長：
2023 年電子行業下游需求承壓，覆銅板行業擴充產能釋放，供過於求，整體行業出現低價搶單的情況。公司不斷跟進市場需求，在2023年上半年抓住光伏、逆變器等能源類，海外 5G 和服務器，手機 HDI、汽車電子及部分消費類等重要市場，下半年市場逐步回暖，公司積極爭取和落實訂單，不斷優化採購模型。2024 年一季度，行業保持回暖的態勢，公司2024 年第一季度營業收入44.23 億元，同比增長17.77%，歸母淨利潤3.92 億元，同比增長58.25%。
不斷技術創新,AI 產品通過知名客戶認證：
公司在激烈的行業競爭下堅持加大力度推進新產品研發及市場認證，年報披露，多年以來公司緊跟市場發展的技術要求，與市場上的先進終端客戶進行技術合作，前瞻性地做好產品的技術規劃，公司自主研發的多個種類的產品取得了先進終端客戶的認證，產品被廣泛地應用於高算力、 AI 服務器、5G 天線、通訊骨幹網絡、新一代通訊基站、大型計算機、路由器、高端服務器、移動終端、汽車電子、智能家居、安防、工控、醫療設備、大型顯示屏、 LED 背光和照明、芯片封裝及消費類等電子產品上，並獲得各行業領先製造商的高度認可。年報披露，公司是業內首家發佈可降解、可回收覆銅板的企業，高端高速產品更是獲得了全球知名終端 AI 服務器的認證，實現了在 AI GPU領域的重大突破。
投資建議：
我們預計公司2024 年~2026 年收入分別爲189.08 億元、215.93 億元、246.81 億元，歸母淨利潤分別爲17.2 億元、20.67 億元、24.78億元，給予24 年27 倍PE，對應六個月目標價19.69 元，維持“買入-A”投資評級。
風險提示：
行業需求不及預期；新產品研發導入不及預期；市場競爭加劇。
