4月29日，嘉益股份獲開源證券買入評級，近一個月嘉益股份獲得9份研報關注。
研報預計公司2024Q1實現營業收入4.3億元（同比+78.2%，下同），歸母淨利潤1.1億元（+102.2%），扣非淨利潤1.1億元（+111.6%）。收入規模擴大主系主要系境外客戶訂單增加所致。公司憑藉大客戶綁定及較強的生產製造水平，營收及業績再超預期。展望公司發展，我們對公司下游主要客戶綁定預期樂觀，不鏽鋼器皿行業規模可觀，給公司帶來較大發展想象空間。我們上調盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤爲6.01/7.36/8.70億元（原值爲5.75/7.15/8.47億元）。繼續維持“買入”評級。
研報認爲，公司領先於行業開啓國際化產能佈局，我們預計“越南年產1350萬隻不鏽鋼真空保溫杯”項目或有望於2024年投產，海外產能擴充有於增強訂單承接力，建立低人工及低貿易壁壘的行業競爭優勢。公司深度綁定PMI公司，2023年客戶收入佔比84.9%（+16.6pct）。截至2024年3月，PMI旗下Stanley銷售勢頭仍然強勁，且產品熱度傳導回國內市場。國內市場方面，根據久謙平台數據，Stanley保溫杯2024Q1天貓銷售額同比+592%。我們預計Stanley憑藉較強的爆款打造能力及較高的市場品牌影響力，2024年將繼續保持快速發展趨勢，疊加嘉益股份在客戶供應鏈份額中穩步提升，公司有望從中超額受益。
風險提示：終端需求大幅下滑、行業競爭惡化、產品推廣不及預期。