事件：
公司公佈了2023 年年報及2024 年一季報。2023 年公司實現營收8.4 億元同比+32%，歸母淨利潤1.1 億元同比+66%。2024Q1 實現營收2.2 億元同比+46%，歸母淨利潤0.3 億元同比+152%。
點評：
2023Q4 業績保持較快增長。2023Q4 公司實現營收2.5 億元同比+39%，歸母淨利潤0.3 億元同比+15%。
下游需求向好。海外市場方面，隨着歐盟等發達國家與地區冰箱能效標準的提升，高能效冰箱市場投放量加大，據第三方數據顯示，2023 年 1-10 月歐盟冰箱市場能效C 級以上產品的銷售額同比增長均超過50%。
國內市場方面，2023 年我國冰箱行業零售量3831 萬臺，同比增長1.5%，零售額1333 億元，同比增長 7%，市場均價進一步上升。
2023 年產銷兩旺。公司真空隔熱板產量917 萬平米同比+43%，銷售量882 萬平米同比+35%。
利潤率回升。2023 年實現銷售毛利率33.0%同比+6.4pct，淨利率12.6%同比+2.6pct；2024Q1 銷售毛利率34.6%同比+4.8pct，淨利率12.8%同比+5.4pct。
新增產能持續釋放。公司力求在2024 年-2025 年內完成年產500 萬平方米真空絕熱板項目建設，提升公司的就近服務客戶能力和整體產能規模。
公司連城、肥西兩地設備投建及改造進行中，自2024 年3 月起新增產能將逐步釋放。
限制性股票激勵附有業績高增目標。2024 年考覈年度目標爲，以2021年度爲基數，2024 年營收和扣非淨利潤目標值爲增長率不低於100%，即14.2 億元和1.96 億元；觸發值爲營收和扣非淨利潤增長率不低於80%，即12.8 億元和1.76 億元。
維持“增持”評級。據實際業績微調盈利預測，預計2024 年~2026 年營收爲12/17/22 億元，同比+44%/44%/25%，歸母淨利潤爲1.6/2.3/2.9 億元（2024 年/2025 年預測前值爲1.7/2.4 億元），同比+47%/45%/29%，對應PE 爲24/16/13 倍。
風險提示：下游需求不及預期，原燃料價格波動，公司業績不及預期