公司发布20 24年一季报，营收与归母净利润均实现同比正增长，业绩符合预期，维持增持评级。2024 年一季度，公司实现营业收入10.3亿元，同比上涨11.1%，归母净利润4.7 亿元，同比上涨13.1%，维持2024~2026 年EPS 为0.92 元、0.99 元、1.06 元，维持目标价11.55元，维持增持评级。本報告導讀：
2024 年一季度公司營收和歸母淨利潤均同比上漲，主要系園區開發運營主業業績回升；“兩翼”持續發力，光伏佈局與產業投資穩步推進。
投資要點：
公司發佈20 24年一季報，營收與歸母淨利潤均實現同比正增長，業績符合預期，維持增持評級。2024 年一季度，公司實現營業收入10.3億元，同比上漲11.1%，歸母淨利潤4.7 億元，同比上漲13.1%，維持2024~2026 年EPS 爲0.92 元、0.99 元、1.06 元，維持目標價11.55元，維持增持評級。
園區開發項目所處階段不同帶來短期毛利率上漲，處於絕對高位。
2024 年一季度公司毛利率爲71.4%，同比上漲4.4pct，較2023 年全年上漲20.6pct，推測主要因爲公司園區業務處於不同階段，受結算時點影響帶來毛利率的波動。
擬以1.5 億元收購得到中華煤氣33.5MW 光伏發電項目，助力擴大公司分佈式光伏資產規模和裝機容量。2024 年4 月，公司擬通過間接控股子公司中新港華收購中華煤氣間接控股的9 家子公司持有的9 家標的公司全部股權，以獲得其光伏發電項目。以收購的形式爲分佈式光伏規模擴張帶來加速度，能夠儘快實現2025 年2GW 的目標，推動業務進入業績收穫期。
產業投資賦能園區運營開發主業，繼續聚焦半導體、機器人、生物醫藥等領域。2024 年以來，公司擬新增投資基金4 支，累計認繳不超過3.4 億元，投資方向包含半導體產業鏈、機器人產業鏈、科技與醫療等等，將進一步強化園區開發運營主業，帶來業務協同。
風險提示：園區開發進度低於預期，綠電和產業投資發展低於預期
