4月29日，丸美股份獲國聯證券買入評級，近一個月丸美股份獲得6份研報關注。
研報預計丸美股份2024-2026年收入分別爲29.13億元、35.12億元、41.80億元，對應增速分別爲30.9%、20.6%、19.0%；歸母淨利潤分別爲3.35億元、4.03億元、4.82億元，對應增速分別爲29.3%、20.3%、19.4%。研報認爲，丸美股份作爲國內中高端美妝市場頭部企業，自2020年開啓數字化轉型，三年成效初顯，丸美品牌持續改善，線上營收快速增長。分品牌來看，主品牌丸美堅定分渠分品策略，戀火品牌不斷深化品牌理念，公司2023年抖音快手自播與戀火品牌快速發展，帶動線上渠道營收同比增長50.40%。公司線上佔比突破八成，天貓旗艦店同比增長35.62%，抖音渠道營收增長106.29%。受益於產品結構優化與成本端控制，公司綜合毛利率與淨利率亦持續改善。預計主品牌勢能持續向上與線上渠道運營提效下銷售費率持續優化，丸美股份業績有望延續高增長，建議關注。
風險提示：市場競爭加劇；新品推廣不及預期；線下復甦不及預期；數字化轉型不及預期；銷售費率上行超預期。