4月29日，華鈺礦業獲德邦證券買入評級，近一個月華鈺礦業獲得1份研報關注。
研報預計公司2024-2026年實現營收分別爲19.4/24.6/24.6億元；實現歸母淨利2.7/3.7/3.7億元。研報認爲，2023年塔鋁金業產量放量不及預期，投產後費用增加。塔鋁金業項目5000噸/天採選生產、環保及生產輔助保障系統經過一年多的生產和調試，已達到採選5000噸/天的設計生產規模。2024年公司塔鋁金業的基建工程計劃總投資爲3億元，採、選礦石總量達到150萬噸。國內項目生產經營較爲穩定，但鋅價下滑致毛利承壓。我們計算2023年鋅精礦單位銷售均價爲10181元/噸，單位銷售成本6017元/噸，單位銷售毛利4163元/噸，同比大幅下降34.7%。
風險提示：新項目建設不及預期；氣候擾動致現有礦山停產；金、銻價格大幅下降。