業績簡評
2024 年4 月28 日，公司發佈2024 年一季報。公司2024 年第一季度實現營收6.0 億元，同比下滑24.3%；毛利潤同比下滑9.1%，毛利率爲26.4%、同比提升4.4pct，主要系毛利率較低的系統集成業務佔比下降。公司扣非後歸母淨利潤爲0.31 億元，同比下滑15.2%；剔除股份支付影響的扣非淨利潤爲0.47 億元，同比增長26.9%。
經營分析
分業務而言：1）軟件開發業務2024 年第一季度營收爲4.0 億元，同比下滑1.2%。其中信貸業務增勢強勁、催收產品實現重要突破；數據資產業務新增訂單亮眼，在銀行和非銀市場均有大單突破；數字銀行及員工渠道業務均發力中國港澳臺及東南亞市場機會。2）系統集成業務2024 年第一季度營收爲1.8 億元，同比下滑50.3%，主要系2023 年第一季度基數較高；3）創新運營業務2024 年第一季度營收爲0.3 億元，該業務毛利率提升9.58pct。
報告期內公司積極推動降本增效措施，因而銷售及研發費用分別同比下滑22.4%、8.9%，公司持續通過數字化管理提升經營效率。
AI 及信創方面，公司與華爲、百度、騰訊、智譜等公司合作，共同推廣金融行業AI 解決方案，包括但不限於供應鏈金融、積分鏈、可信計算、合規Token 等內容。公司將自己對行業的業務理解和產品能力與合作伙伴的產品進行整體封裝，推出營銷協同一體機、雲原生一體機、大模型應用一體機以及智能流量管理一體機，實現對金融機構業務增長的賦能。
盈利預測、估值與評級
基於公司2023 年報以及對行業穩健增長的預期，我們預計公司2024~2026 年營業收入分別爲55.1/58.4/62.2 億元，同比增長5.8%/6.1%/6.4%；歸母淨利潤分別爲4.1/5.2/6.1 億元，同比增長26.9%/24.8%/18.7%，分別對應22.5/18.0/15.2 倍PE，維持“買入”評級。
風險提示
業務拓展不及預期；行業競爭加劇；股東和高管減持風險。