公司發佈FY24Q3 業績
FY24Q3（2023 年11 月-24 年2 月）收入12 億美元，同增60%；OP（經營利潤）1.1 億同增71%；Non-GAAP OP1.4 億美元，同增60%；歸母淨利0.87 億美元，同增6.8%；Non-GAAP 歸母淨利1 億美元，同增10%；FY24Q3Non-GAAP OPM 11.7%，FY23Q3Non-GAAP OPM 11.7%。
FY24Q1-3（2023 年6 月-24 年2 月）收入32 億美元，同增49%；OP3.4 億同增139%；Non-GAAP OP4.4 億美元，同增117%；歸母淨利2.8 億美元，同增91%；Non-GAAP 歸母淨利3.4 億美元，同增75%；FY24Q1-3Non-GAAP OPM 13.7%，FY23Q1-3Non-GAAP OPM 9.4%。
截至2024 年2 月29 日止，學校及學習中心總數911 間，與截至2023 年11 月30 日止的843 間相比，增加68 間；與截至2023 年2 月28 日止的712 間相比，增加199 間。截至2024 年2 月29 日止，學校總數81 間。
FY24Q3 出國考試準備和出國諮詢維持強勁增長，分別同增約52.6%和25.7%；同時，針對成人及大學生國內考試準備業務同增約53.2%。
教育新業務營收同增72.7%；其中非學科類輔導本財季在近60個城市開展，報名人次35.5 萬人次；智能學習系統及設備亦在約60 個城市中採用，本財季活躍付費用戶達18.8 萬人次。
除強勁增長勢頭外，新東方堅定不移地致力於提高教學質量，爲學生提供豐富的學習體驗，這同時使得客戶留存率不斷提高。新東方有信心，憑藉優異品牌優勢和豐富教育資源，有能力把握現在與將來各種市場機遇。
本季度新東方持續在具增長潛質、且備有更高設施利用率城市，擴大教學空間，穩步提升盈利能力。爲支持剩餘業務強勁復甦及教育新業務快速發展；新東方持續投入資源發展OMO，及應用新技術提升教育和產品質量。
此外，持續投入發展「東方甄選」，加強其自營產品的發展，及拓展至不同渠道，以優質產品及創新的直播內容吸引更大的客戶群。「東方甄選」持續發展的同時亦實行全面的舉措，包括強化供應鏈系統更好控制食品安全及產品品質，擴大產品種類及增加SKU，致力提供優質及物有所值的產品。」教育業務受惠強勁營收增長，及設施利用率及教學資源的提升，OP 於FY24Q3 財季繼續錄得明顯同增，延續上幾個季度積極發展。公司FY24Q3財季錄得淨經營現金流量約1.億美元，截止FY24Q3 財季末，現金和現金等價物、定期存款及短期投資總額合共約48 億美元。
公司預計FY2024Q4 以人民幣計價淨營收預計增長幅度34%-37%之間。
調整盈利預測，維持“買入”評級
由於公司快速新增網點及運營規模效應顯現，同時考慮到新開校爬坡、員工激勵及FY24Q3 財季OPM 表現；未來滿班率提升帶動盈利改善；我們小幅下調FY24 並上調FY25、FY26 業績預測；我們預計FY24-26 公司收入分別爲45 億美金、57 億美金，73 億美金；FY24-26 公司Non-GAAP 歸母淨利分別4.2 億美金、6.1 億美金、8.8 億美金（FY24-26 前值分別爲4.5 億美元、6 億美元、7.9 億美元）；FY24-26 公司EPS 分別爲0.21 美元、0.35 美元、0.52 美元，FY24-26 公司PE 分別爲41xPE、25xPE、17xPE。
風險提示：招生不及預期；新業務發展不及預期；大學生及成人業務拓展不及預期；高中學科類培訓政策變化等風險。