24Q1 營收、歸母淨利潤分別同比+51.3%、+83.5%。根據業績，公司24Q1 實現營收19.9 億元，同比+51.3%，實現扣非前/後歸母淨利潤分別爲1.4 億元/同比+83.5%，1.4 億元/同比+89.3%。公司Q1 收入和歸母淨利潤同比高增，主要由於汽車電子業務中座艙域控、HUD、屏顯示、車載無線充電、數字聲學、精密運動機構、液晶儀表等，精密壓鑄業務中汽車智能化相關零部件項目持續放量，收入同比大幅增長。
規模效應逐步顯現，期間費用率同比-3.2pct。根據業績，公司24Q1 實現毛利率21.6%，同比-0.8pct/環比-1.4pct，毛利率下降和新項目量產爬坡初期有關；歸母淨利率7.1%，同比+1.3pct/環比持平；期間費用率爲14.1%，同比-3.2pct/環比+1.0pct。其中，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲3.3%/2.3%/8.1%/0.4%，同比分別-0.8/-0.9/-1.7/+0.2pct，收入規模效益下，期間費用率同比改善。
座艙電子領導者，HUD 等新品打開向上空間。公司憑藉軟硬件一體化的能力，是車企和芯片廠商之間的橋樑，並堅持高研發投入構建行業護城河，提升企業競爭力。2023 年8 月11 日公司發佈定增公告，募資14 億元用於擴大汽車電子、輕量化零部件產品產能和智駕平台研發，新建廠房將於2024 年陸續投產。公司聚焦客戶需求，在浙江長興投建汽車輕量化精密壓鑄零部件項目，也將於2024 年投產。隨着公司緊抓產業變革，不斷突破新客戶，拓展新品類，將助力公司二次成長。
盈利預測與投資建議。公司是座艙電子領導者，中控儀表量價齊升，精密壓鑄提供穩定現金流，HUD 等新品打開向上成長空間。預計24-26年EPS 爲1.21/1.56/1.98 元/股，維持公司的合理價值39 元/股不變，對應24 年32 倍PE，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟低預期；原材料價格波動；智能化滲透率低預期。