4月28日，圆通速递获国海证券买入评级，近一个月圆通速递获得1份研报关注。

研报预计圆通速递2024-2026年营业收入分别为689.17亿元、768.89亿元与856.04亿元，归母净利润分别为43.16亿元、53.93亿元与63.21亿元。研报认为，降本对冲价格波动，2024Q1公司单票盈利基本保持稳定。降本仍有看点，价格竞争力度有限，看好全年单票盈利稳定。国内业务单票盈利仍有较大向上空间，国际件第二增长曲线可期。中短期看，2024Q1全口径利润增速个位数，主要因航空货代短期影响，但随着Q2航空运价上涨，拖累项有望解除。中长期看，公司持续推动数字化、智能化，继续推进降本增效，随着公司服务品质改善、品牌溢价能力提升趋势不变，对标龙头企业，仍有较大向上空间。展望未来，圆通一方面重“质”强化溢价能力（2023年全程时长缩短5.6h），另一方面布局国际（自有机队同比+2架至13架），有望打开第二增长曲线，看好长期公司发展。

风险提示：行业增速不及预期；价格战重启；管理改善不及预期；成本管控不及预期；加盟商爆仓。