本報告導讀：
2024Q1 受益於下游補庫需求旺盛，公司收入同比高增52%，利潤實現翻倍增長；2024年公司訂單向好，產銷兩旺趨勢有望延續，全年業績高增可期。
投資要點：
投資建議：維] 持2024-2026年EPS預測爲0.68/0.83/0.97元，給予2024年略低於行業平均的19 倍PE，維持目標價12.92 元，維持“增持”評級。
事件：2024Q1 營收14.7 億元，同比+51.7%，歸母淨利爲1.5 億元，同比+101.1%，扣非歸母淨利爲1.4 億元，同比+377.7%。業績表現超預期。
Q1 產銷兩旺，業績靚麗高增。隨着下游品牌由去庫向補庫階段切換，公司下游的長絲、坯布及面料訂單需求旺盛，Q1 收入靚麗高增51.7%，預計公司產能利用率維持高位，毛利率同比提升2.8pct。得益於公司良好的生產管理能力，管理費用率同比-1.7pct，費用端明顯改善。此外，2024Q1 計提資產減值0.26 億（主要系存貨減值），同比明顯改善（2023Q1 爲0.41 億），因此公司盈利能力顯著提升，淨利率同比+2.5pct。
產能持續爬坡，全年業績高增可期。公司是錦綸產業鏈龍頭，競爭優勢突出，能夠爲全球客戶定製、開發環保健康、戶外運動等多系列高檔功能性面料，下游需求持續向好。公司6 萬噸淮安PA66 新產能有望逐步爬坡，業績彈性有望持續釋放；同時公司積極推進2 萬噸可再生錦綸項目，目前可再生纖維供不應求，預計2024 年有望貢獻業績增量，公司全年業績高增可期。
風險提示：新產能爬坡不及預期，匯率波動風險