24Q1 毛利率同环比显著增长，主要系设计类EDA 业务占比大幅提升。24Q1毛利率为94.28%，同比+4.05pcts/环比+11.19pcts，同环比均增长主要来自于EDA 占比提升至85.38%（2023 全年为61.57%），其中设计类EDA 占比55.77%（相比2023 全年提升24.73pcts），制造类EDA 占比29.61%，这两项业务的毛利率均为100%。半导体器件特性测试系统和技术开发解决方案营收占比分别为9.57%和5.05%。概倫電子是全球知名的EDA 企業，主營製造類和設計類EDA、半導體器件特性測試儀器和半導工程服務等，相關產品已在全球領先的代工廠、存儲器廠商等大量使用。概倫電子發佈2024 年一季報，結合公告信息，點評如下：
公司24Q1 收入增速符合預期，主要系Q1 EDA 業務境內客戶新訂單增長。
公司24Q1 營收8181 萬元，同比+27.97%/環比-23.46%，收入同比增長主要系EDA 軟件授權業務營收同比+61.43%至6964 萬元，新興戰略客戶訂單帶來增量，其中設計類EDA 營收4549 萬元，同比+120.58%，製造類EDA 營收2415 萬元，同比+7.25%。受交付及驗收週期延遲等因素影響，半導體器件特性測試系統業務營收781 萬元，技術開發解決方案營收412 萬元。歸母淨利潤虧損3647 萬元，其中股份支付費用影響約755 萬元。
24Q1 毛利率同環比顯著增長，主要系設計類EDA 業務佔比大幅提升。24Q1毛利率爲94.28%，同比+4.05pcts/環比+11.19pcts，同環比均增長主要來自於EDA 佔比提升至85.38%（2023 全年爲61.57%），其中設計類EDA 佔比55.77%（相比2023 全年提升24.73pcts），製造類EDA 佔比29.61%，這兩項業務的毛利率均爲100%。半導體器件特性測試系統和技術開發解決方案營收佔比分別爲9.57%和5.05%。
NanoDesigner 和測試設備新品軟硬協同，全面收併購同時加強與產業鏈上下游合作。公司全流程設計平台NanoDesigner 通過頭部客戶多輪認證並取得規模收入，24M3 發佈全新半導體參數測試與全自動解決方案，包括傳感微結構參數測試儀FS-MEMS 及自動量測解決方案ATS，公司電特性測試系統與EDA 產品軟硬件協同。公司2023 年已完成對福州芯智聯、比利時EDA 公司Magwel 的收購，和鴻之微、阿里雲、MPI、羅德與施瓦茨等多家產業鏈上下游公司達成合作共識，提升產業競爭力。
投資建議。概倫電子是國內領先的EDA 廠商，在器件建模和電路仿真驗證等領域具備深厚積累，我們預計24-26 年公司營收爲4.12/5.07/6.12 億元，考慮到24-26 年股份支付費用影響持續， 預計對應表觀歸母淨利潤爲0.03/0.25/0.56 億元，對應EPS 爲0.01/0.06/0.13 元，維持“增持”評級。
風險提示：技術迭代風險、研發失敗的風險、市場競爭加劇的風險、產品競爭力降低的風險、宏觀環境風險、知識產權侵權的風險。
