事件：公司發佈2023 年度報告,實現營業收入2.71 億元，同比-21.92%，歸母淨利潤966.39 萬元，同比+111.6%，實現扭虧爲盈。2024 年一季度實現營業收入5013.81 萬元，同比+3.68%，實現歸母淨利潤-919.83 萬元，同比+14.95%，實現減虧。
業務轉型進入回報期，全年業績扭虧。1）宏觀經濟處於恢復階段，公司傳統企業加速服務尚在恢復中，2023 年收入同比增長11.89%；城市拓展服務受G 端回款進度較慢影響，計提資產減值及信用減值損失1340 萬元。2）公司戰略轉型已初見成效，企服業務營收佔比已超越傳統主業企業加速服務。其中知識產權服務2023 年同比增長23.86%，SaaS 模式服務2023 年同比增長49.17%，低毛利業務財稅服務全面收縮優化，公司2023 年整體毛利率55.11，較上年提升26.76 個百分點，盈利能力大幅提升。
人工智能新業務逐步落地，有望打開新增長空間。公司AI 新業務佈局已開始落地，2023 年公司增加AI 業務收入164.98 萬元。1）AI 培訓方面：公司及子公司與阿里巴巴達摩院、華爲雲計算技術有限公司、、聯通（山西）產業互聯網有限公司、東華軟件、中公教育等科技公司及教育公司合作，開發針對創始人的 AI 認知培訓、針對 AI 技術人員的資格認證培訓、針對大學生的AI 職教培訓等不同產品。2）AI 企業服務方面：基於公司佈局的模型、算力、服務三位一體的 AI 服務生態，爲中小企業、基層政府應用模型提供全鏈條一站式服務。2024 年公司AI 新業務商業化進程有望大幅加速，帶來新增長空間。
維持“買入”評級。公司企業服務快速發展，新業務AI 培訓和服務增長潛力較大，由於傳統主業仍在恢復階段，我們調整公司盈利預測，預計2024-2026 年營業收入3.94/4.81/5.56 億元，歸母淨利潤0.52/0.99/1.31億元，維持“買入”評級。
風險提示：新興AI 業務推進不及預期風險、宏觀經濟風險、行業競爭加劇風險。