來源：華爾街見聞
地產價格和新開工面積可能會在2025年6月前趨於穩定。
今日，地產股迎來大反彈。截至發稿，香港上市的$旭輝控股集團 (00884.HK)$、$融創中國 (01918.HK)$、$龍湖集團 (00960.HK)$、$綠城中國 (03900.HK)$等地產商均漲超10%。
據券中社報道，曾在2021年1月勇敢下調恒大評級至賣出的瑞銀地產首席林鎮鴻（John Lam），已轉向看多中國房地產商。
林鎮鴻指出，在 1）政府政策發力、2）中國槓桿低於美日當年情景、3）供給減少供需可能在明年反轉等因素的支撐下，2025年地產供需將會到歷史平均水平，在21個主要城市土儲較重的地產公司股票將上漲。
房地產價格穩定後，需求也會同步恢復
近日，林鎮鴻在香港接受採訪時對媒體表示：
考慮到政府的支持作用，我們對中國房地產行業變得更加樂觀。
他預測，儘管今年房地產銷售額和價格不會出現上漲，下滑程度會有所緩解，今年銷售下滑7%，價格下滑10%，新開工下滑7%，均較2023年和2024年的降幅大幅度收窄。
他相信，明年某個時候，住房需求和供應將恢復到歷史平均水平，在21個主要城市擁有大量土地儲備的公司股價可能會反彈。
林分析稱，中國的房地產市場比日本和香港在危機時期更健康，因爲中國的城市化率更低、家庭槓桿率也更低，而且外匯管制嚴格。這些因素加在一起，使中國政府有能力比更好地管理房地產泡沫。
短期內，房地產市場復甦的關鍵在於持續去庫存。他認爲，房企融資渠道減少後，許多公司已經停止購買土地和建造房屋，收緊了供應，減緩了價格下跌速度。
林鎮鴻認爲，地產價格和新開工面積可能會在2025年6月前趨於穩定：
一旦價格穩定下來，我們認爲被壓抑的需求將回來，因爲三年的房價下跌週期導致人們推遲了購房。
在展望各家地產商的未來表現時，林鎮鴻說，他看重的是哪家開發商轉變了商業模式，增加了商業地產敞口，這可以產生更多的經常性租金收入，並使開發商免受住房需求週期性下降的影響。另一個重要標誌是哪些開發商仍在購置土地，因爲這決定了三四年後的盈利前景。
政策支持下部分城市已有復甦跡象
自去年以來，金融機構對房地產的支持力度就不斷加大。無論是房地產項目“白名單”還是經營性物業貸款等政策，均有利於拓寬房企融資渠道，進一步滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求和促進房地產市場平穩健康發展。
此外，金融監管總局數據顯示，去年銀行分別發放了3萬億元開發貸款和6.4萬億元住房按揭貸款，這兩項加起來將近10萬億元。2023年銀行投資房地產企業發行的債券金額比2022年增長了15%。去年12月，多家銀行再次召開房企座談會，聽取企業訴求，提出具體舉措，與部分房企達成銀企合作協議和融資意向。
據中國房地產行業協會，今年一季度，樓市已出現局部復甦，從一線城市來看，北上廣深中，深圳表現最好，春節後無論是二手住宅成交還是新房項目來訪、去化均呈現出復甦行情。
二線城市中，南京、成都、武漢、天津、青島等持續升溫，其中南京新房市場3月上旬開盤去化率反彈至2022年來新高，成都新開盤項目去化率保持在60%以高位水平。武漢新房市場成交雖未修復至節前水平，但二手房市場持續升溫，已達近1年高點，天津和青島二手房市場同樣持續升溫、已達2023年二季度以來高點。
編輯/tolk