Q1 利潤延續高增長，新能源業務增速亮眼。公司2024 年Q1 實現營收8.63億元（+22.22%）.歸母淨利潤1.25 億元（+73.34%），扣非歸母淨利潤1.25億元（+70.65%）。分產品收入來看，數字維修業務（含汽車綜合診斷、TPMS、軟件雲產品、ADAS 業務等）實現營收6.88 億元，同比增長11.61%；數字能源業務收入1.60 億元，同比增長103.33%。
毛利率下降，費用管控良好。24 年Q1 公司整體毛利率達56.72%（-1.67%），主要系充電樁收入佔比快速提升所致。同時，期間費用率同比下降3.25pct。
其中，銷售/研發/管理費用率分別爲14.29%/16.50%/8.00%，同比變化爲-2.51pct/-1.18pct/+0.44pct。Q1 公司經營活動現金流量淨額達2.06 億元，同比增長47.14%。合同負債持續增長，環比年報增長9.62%。
培育海外市場，新能源充電樁業務盈利能力有望持續提升。2024 爲應對國外日漸加快增長的新能源充電樁需求，道通科技提前取得十餘項世界權威認證跨國海外市場高門檻認證，成功簽約多家全球排名前50 大型客戶，保持戰略客戶儲備量指數級增長。公司成功把握國際市場動向，培育國際市場消費潛力，廣拓全球市場業務。公司公告表示2024 年直流充電樁產品銷售佔比有望逐漸提升，同時向越南、北美工廠投產可避免加徵關稅的額外成本，再通過對物流成本精細化管控，預計新能源充電樁業務毛利率會有更大提升空間。
直流超充樁行業領跑，助力全球充電生態網絡建設。公司發揮BMS 通信協議數據及電池診斷技術基礎，配合頂尖液冷技術，研發突破充電樁技術。24 年1 月，公司在美國拉斯維加斯國際消費電子展會上推出旗艦產品直流超充樁MaxiCharger DC HiPower，憑藉最高640kw 充電功率的頂尖水平成爲行業領跑，單槍輸出功率達480kw，標誌着公司在超充領域的重大突破，持續拓展新能源汽車診斷市場的廣闊空間，持續構建公司新能源業務生態系統。
風險提示：國際貿易和經營風險；充電樁需求不及預期；市場競爭加劇。
投資建議：維持“買入”評級。由於公司一季度高增長持續，費用下降較快，我們上修盈利，預計2024-2026 年歸母淨利潤爲5.04/6.55/8.00 億元（原預測爲4.87/6.50/7.81 億元），對應當前PE 分別爲22/17/14 倍。公司充電樁業務有望繼續保持高增長，維持“買入”評級。