2024年4月26日,天味食品獲中國銀河謹慎推薦評級,近一個月天味食品獲得21份研報關注。
研報預計2024~2026年歸母淨利潤分別同比+19.3%/16.9%/15.1%。研報認爲,短期關注小B端拓展節奏,中長期有望延續較快增長。短期看,24Q2步入火鍋底料淡季,建議關注小B端渠道拓展節奏。長期看,1)考慮到新增企業數量與現有企業產能擴張進度,預計行業競爭延續階段性趨緩;2)經銷商持續優化精耕,公司渠道長期競爭力有望增強;3)客戶結構優化,一方面加快小B端擴張與簽約團餐客戶貢獻收入,另一方面積極佈局電商、新零售渠道;4)底料、酸菜魚、小龍蝦調料等核心單品通過產品矩陣優化延長產品生命週期,同時鉢鉢雞、滷味料、大盤雞調料等潛力單品有望推動收入延續較快增長;5)毛利率與費用率中短期有望延續向好趨勢。
風險提示:競爭超預期的風險,終端需求下滑的風險,食品安全風險。