事件：公司發佈2024 年一季報，業績略超預期。
24Q1，公司實現營業收入6.87 億元，同比增長0.04%；歸母淨利潤1.38 億元，同比增長0.06%，環比增長182%；扣非歸母淨利潤1.3 億元，同比增長6.64%，環比增長251%；毛利率49.6%；歸母淨利潤率和扣非歸母淨利潤率分別爲20%和19%，環比分別提升9pct 和11pct，隨着收入提升和持續的降本增效，公司期間費率大幅改善，盈利能力回歸常態。
Q1 公司把握住了行業結構性機會，同時新業務持續快速發展。
24Q1 公司在23Q1 高基數壓力下同比增幅0.04%,環比增幅51%,相比23 年Q2、Q3 分別實現18%和24%的高增長，業務恢復態勢明顯，主要得益於：
（1）重點把握行業結構性的復甦和發展機會。24Q1，公司生命科學板塊實現收入3.5 億元，環比增長79%。重點把握實驗室建設機遇，從自動化樣本庫、智慧實驗室到製藥工藝用戶場景，方案日趨多樣化並延伸至核心場景應用。同期醫療創新板塊實現收入3.34 億元，環比增長31%。緊跟醫療新基建、公衛復甦和血/漿站持續復甦機會，服務貴州、河南等疫苗城市網和西藏、上海等自動化血站用戶場景；用藥自動化方案突破浙大邵逸夫醫院、中山市人民醫院等高端用戶。
（2）持續的科技創新支撐新產業加速發展。24Q1，公司非存儲產品系列化佈局繼續完善，持續拓展自動化在生命科學和醫療創新場景的應用；新產業佔收入比重達39%，同比增長22%，環比增長36%，多品類發展新格局進一步夯實。公司保持高研發投入，持續創新迭代，加快新產品方案上市。第一季度，公司在生命科學領域推出光照/黴菌培養箱、落地式高速冷凍離心機、全自動細胞培養工作站等新產品方案，培養、離心等實驗室耗材持續豐富；在醫療創新領域推出普藥配液機器人、小安瓿瓶配液機器人等新產品方案。
公司國內外市場直面用戶能力持續強化，海外業務未來有望進一步提振。
24Q1，公司國內市場實現收入4.99 億元，同比增長11%，環比增長80%；繼續推動市場細分與下沉，提升各業務線協同性。海外市場實現收入1.86 億元，雖然項目類業務執行週期等問題導致海外收入同比有所下滑，但環比實現6%增長，預計隨着積壓項目逐步轉化，海外市場在今年接下來的表現將有所反彈。
投資建議：
買入-A 投資評級，6 個月目標價43.27 元。我們預計公司2024 年-2026 年的收入增速分別爲26.4%、25.0%、23.5%，淨利潤的增速分別爲35.5%、25.3%、25.1%，成長性突出；維持給予買入-A 的投資評級，6 個月目標價爲43.27 元，相當於2024 年25 倍的動態市盈率。
風險提示：醫療行業政策的不確定性；新產品放量的不確定性；海外業務的不確定性。