公司持续扩产，积极布局精加工产能。公司持续进行铸件及精加工扩产，截至2023 年12 月31 日，公司已经形成70 万吨铸造产能，32 万吨的精加工能力，产能遍布浙江与甘肃地区。从产能结构上看，目前公司自有精加工产能不能与铸造产能匹配，因此在甘肃配套10 万吨产能在23 年进入生产阶段后，公司正在大力推进22 万吨大型铸件精加工产能的建设，届时将形成54万吨的精加工能力，构建“一体化交付”产业链，获取加工环节利润，增强公司盈利获取能力。事件：公司發佈2023 年年報，2023 年全年公司實現營業總收入46.56 億元，同比-4.30%，歸母淨利潤4.82 億元，同比+39.84%。其中單23Q4 公司實現營業總收入11.26 億元，同比-26.87%，環比-0.70%，歸母淨利潤1.29 億元，同比-26.09%，環比+108.79%，業績符合預期。
23 年公司鑄件毛利率顯著提升，銷量同比基本持平。2023 年公式球墨鑄鐵產品實現營收45.04 億元，同比-4.75%，毛利率18.31%，同比+5.95pct。
23 年鑄件類產品毛利率提升主要原因爲材料價格及消耗降低。23 年公司實現鑄件銷量44.75 萬噸，同比-0.39%，實現產量44.93 萬噸，同比-1.92%，基本實現產銷平衡，隨24 年風電行業需求進一步釋放以及公司產能同步提升，公司業績有望增厚。
公司持續擴產，積極佈局精加工產能。公司持續進行鑄件及精加工擴產，截至2023 年12 月31 日，公司已經形成70 萬噸鑄造產能，32 萬噸的精加工能力，產能遍佈浙江與甘肅地區。從產能結構上看，目前公司自有精加工產能不能與鑄造產能匹配，因此在甘肅配套10 萬噸產能在23 年進入生產階段後，公司正在大力推進22 萬噸大型鑄件精加工產能的建設，屆時將形成54萬噸的精加工能力，構建“一體化交付”產業鏈，獲取加工環節利潤，增強公司盈利獲取能力。
加強研發豐富產品結構，佈局核電及新能源車行業。報告期內，除傳統鑄件產品外，公司積極研發核電乏燃料轉運儲存罐，報告期內已具備批量製造能力。此外公司開始佈局高端合金鋼市場，在繼續做大做強風電和注塑機類產品的同時，積極研發新能源汽車大型壓鑄機對鑄鐵和鑄鋼需求的產品，進一步優化和豐富公司產品線，增強企業的抗風險能力。
投資建議：預計24-26 年公司歸母淨利潤爲6.60/8.46/9.84 億元，同比+37.1%/28.1%/16.3%，EPS 分別爲0.64/0.82/0.95 元，維持“增持”評級。
風險提示：風電新增裝機不及預期，原材料價格波動風險等