核心觀點：
充電樁放量與傳統業務復甦持續共振，24Q1 業績繼續高增長。公司發佈2024 年一季報，24Q1 公司實現營收8.6 億元，同比+22.2%，實現歸母淨利潤1.2 億元，同比+73.3%，實現扣非淨利潤1.2 億元，同比+70.7%。分業務來看，充電樁業務繼續快速放量，傳統業務穩健增長，2024Q1 公司充電樁業務實現收入1.60 億元，同比+103.33%，數字維修傳統主業實現收6.88 億元，同比+11.61%。我們樂觀預期公司充電樁業務2024 年增長前景，相對審慎樂觀看待傳統業務，預期傳統主業維持穩健增長。以軟件雲服務業務爲例，2023 年期末一年以內到期的軟件雲服務款項爲2.6 億元，較去年同期增長5.1%，2024Q1 期末公司合同負債同比17.4%，達到3.42 億元，此數據顯示公司軟件升級雲服務業務仍穩健增長。
充電樁美國工廠正式投運。公司持續推進海外產能佈局，2023 年底美國工廠正式投運，公司成爲美國建廠投產且滿足美國 NEVI、BABA 法案要求的中國新能源公司之一。從產業邏輯來看，充電樁業務有望放量明顯，驅動業績持續好轉。
盈利預測與投資建議。考慮到公司股權轉讓帶來2024 年1.22 億元投資收益，我們適當上調2024 年盈利預期，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲5.74 億元、6.49 億元、7.83 億元，對應EPS 爲1.27元/股、1.44 元/股、1.73 元/股。參考可比公司2024 年最新估值，考慮到公司2024-2025 有望實現業績快速增長，可給予公司2024 年合理估值倍數30 倍PE，合理價值38.08 元/股，維持“買入”評級
風險提示。人民幣匯率的不確定性；海外市場政策不確定性；新能源業務拓展的不確定性；海外經濟的不確定性。