據證券之星公開數據整理，近期佳禾智能（300793）發佈2023年年報。根據業績顯示，本報告期中佳禾智能增收不增利，三費佔比上升明顯。截至本報告期末，公司營業總收入23.77億元，同比上升9.44%，歸母淨利潤1.33億元，同比下降23.58%。按單季度數據看，第四季度營業總收入5.7億元，同比上升49.43%，第四季度歸母淨利潤-2247.59萬元，同比下降219.97%。
該數據低於大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2023年淨利潤爲盈利2.91億元左右。
以下是詳細的預測信息：
本次業績公佈的各項數據指標表現一般。其中，毛利率18.18%，同比增7.05%，淨利率5.56%，同比減30.36%，銷售費用、管理費用、財務費用總計1.17億元，三費佔營收比4.92%，同比增344.7%，每股淨資產7.4元，同比增2.75%，每股經營性現金流0.96元，同比增139.28%，每股收益0.39元，同比減23.53%。具體財務指標見下表：
財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：
- 銷售費用變動幅度爲61.37%,原因:加強客戶關係產生較多的業務招待費與銷售人員薪酬增加。
- 管理費用變動幅度爲52.52%,原因:松山湖運營中心和江西新的生產基地投入使用相應費用增加。
- 財務費用變動幅度爲61.09%,原因:外匯匯率波動。
- 經營活動產生的現金流量淨額變動幅度爲139.28%,原因:現金流入增加同時現金流出減少。
- 投資活動現金流入小計變動幅度爲-34.63%,原因:收到暫時閒置的募集資金，購買期限較短的結構性存款。
- 投資活動現金流出小計變動幅度爲-37.88%,原因:公司總部與江西生產基地的建設。
- 籌資活動現金流入小計變動幅度爲-19.19%,原因:公司借入短期借款。
- 籌資活動現金流出小計變動幅度爲26.76%,原因:公司償還到期借款變化。
- 現金及現金等價物淨增加額變動幅度爲66.7%,原因:公司各項經營活動、投資活動、籌資活動變化。
- 貨幣資金變動幅度爲-16.19%,原因:公司前期募集資金已投入使用，減少存款。
- 應收款項變動幅度爲18.5%,原因:公司第四季度銷售收入同比上年增長導致應收賬款期末餘額增加。
- 存貨變動幅度爲-17.15%,原因:公司期末原材料轉銷。
- 固定資產變動幅度爲147.55%,原因:公司松山湖運營中心、江西產業園達到預定可使用狀態，轉入固定資產。
- 在建工程變動幅度爲-100.0%,原因:公司松山湖運營中心、江西產業園達到預定可使用狀態，由在建工程轉入固定資產。
- 短期借款變動幅度爲-84.93%,原因:公司優化貸款結構，償還部分短期借款。
- 交易性金融資產變動幅度爲-65.89%,原因:公司前期募集資金已投入使用，減少閒置資金理財。
- 應付賬款變動幅度爲-15.12%,原因:在建工程完工，工程款結算。
證券之星價投圈業績分析工具顯示：
資產質量方面，公司應收賬款體量較大。建議在年報或半年報中查看該會計項目的兩個信息，其一是計提，對於大概率收不回的款，公司一般會做壞賬準備，可查看計提的金額和準備估算規模。另外就是應收賬款賬齡，就是這筆帳欠了多少長時間了，一般大部分都是一年以內的，如果超一年的應收賬款佔比較高則需要重點注意。存貨高於利潤，小心存貨計提衝擊利潤。存貨的會計處理方法是會對公司當期利潤造成極大衝擊的會計項目，在公司的年報中通常會有存貨按照不同種類的確定方法，需要在年報中搜索存貨查看具體數據。
負債狀況方面，公司賬上現金相對於短債充裕，短期無償債壓力。注意公司報告期內應付賬款的構成。
營收分析方面，公司客戶集中度較高。公司最新一期年度報表的現金流爲正，經營性現金流比利潤高太多，通常是好事，建議確認原因。
經營開支方面，公司資本開支相較營業成本較大，建議重點關注資本開支項目是否合理，以及資本利潤的流動性問題。公司近三年資本開支不低，風險與機遇並存，需研究一下投入項目可行性及進展情況。公司研發費用相較利潤規模較大，可能比較依賴研發，重點關注公司產品和服務研發週期。公司經營中用在研發上的成本不少。
從公司近一年的財務報表來看，在盈利能力方面，主營業務在產業鏈地位一般，利潤率一般，營銷競爭環境好。
進一步分析公司近十年以來的歷史財務報表，整體來看盈利不是很穩定。盈利能力常年一般，歷史業績出現過經營困難的時候。業務體量近5年來有過中速增長，近年來開始萎縮。利潤近5年來有過慢速增長，近年來開始超高速增長。
業績體檢工具顯示：
- 建議關注公司應收賬款狀況（應收賬款/利潤已達394.97%）
重倉佳禾智能的前十大基金見下表：
持有佳禾智能最多的基金爲富國可轉債A，目前規模爲26.92億元，最新淨值1.855（4月25日），較上一交易日上漲0.16%，近一年下跌7.99%。該基金現任基金經理爲張明凱 祝禎哲。
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