近期，日元匯率創34年新低，$美元/日元 (USDJPY.FX)$匯率站上155，爲1990年6月以來首次。

美國銀行在週二的報告中指出，美元/日元155水平是日本財務省的“底線”，日元跌破這一水平財務省將進行干預。如果財務省在155左右不進行干預，市場可能迅速將美元/日元推至160。

事實上，2023年以來，日元大幅貶值推高日股定價，讓日元資產成爲全球價值窪地，吸引海外資金流入日股。

4月17日，摩根士丹利分析師Rie Nishihara領導的團隊在報告中指出，對企業盈利而言，日元貶值通常是利好因素。那麼，有哪些股票有望受益呢？富途資訊整理了日元貶值受益股，供牛友們參考：

大摩表示，如果日元持續疲軟，美元兌日元匯率維持在155的高位，日本企業的盈利預期可能會因匯率因素而上調，從當前預測的下降轉爲增長。

從日元匯率與企業盈利之間的線性關係來看，日本東證指數成分股的每股收益EPS與日元匯率來看，日元匯率每下降(即貶值)一定幅度，企業盈利就會相應改善一定百分比。

如果2024財年美元兌日元匯率實際維持在155日元，基於上述固定敏感度的假設，估計EPS將獲得約8%的提振。

從2023年上市日企淨利潤排名看，日本頭部企業的業績基本上都和海外營收相關。

尤其是以豐田爲代表的日本汽車行業2023財年預計淨利潤增長將達到2.9萬億日元，佔日股淨利潤增長的60%。以豐田爲例，2023財年（23.04-24.03）日元貶值，豐田預計貶值將增厚約5400億日元利潤。

因此，摩根士丹利認爲，在日元長期疲軟的情景下，較強的美國經濟會繼續由海外需求推動的日企業績，外需推動的企業業績將跑贏由日本國內需求相關企業。

但摩根士丹利強調，當日元匯率跌破152時，日本股市開始跑輸美國股市，可能會對日本股市產生負面影響。

過度日元疲軟對股市造成下列三大不利影響：一是對實體經濟(即消費支出)的影響；二是加劇企業與家庭、出口企業與內需企業之間的差距，對中小企業尤爲不利；第三則是海外投資者回報率下降。

另外，投資者需要留意的是，日本央行將在明天開始的爲期兩天的貨幣政策會議上，重點討論日元快速貶值對該國通脹的影響。這是自今年3月日本央行開啓17年來首次加息、結束負利率政策以來，該央行的首次政策會議。

另外，日本央行公佈決議的同一天，美國將公佈個人消費支出報告，其中有聯儲局最青睞的通脹指標——核心PCE物價指數。如果PCE結果超預期，或令聯儲局再度推遲首次降息的時間點，進而推高美元打壓日元。

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編輯/Somer