門店數量：截至Q1 末，太二/慫火鍋/九毛九/賴美麗/山外面分別淨開6/4/-2/0/2 家門店至584/66/75/7/2 家。24 開店目標爲：太二大陸開設80-100 家/國際市場開設15-20 家、慫火鍋大陸開設35-40 家，考慮到開店一般集中在Q2-Q4，一般Q1 因春節假期因素開店較少，目前開店進度符合預期。
門店表現：
（1）太二：Q1 同店日銷同比-13.9%，Q1 翻檯3.9（中國內地3.9/其他5.0）、客單價73 元（中國內地68 元/其他地區164 元）；（2）慫火鍋：Q1 同店日銷同比-34.8%，Q1 翻檯3.0、客單價116 元；（3）九毛九：Q1 同店日銷同比-4.1%，Q1 翻檯3.0、客單價57 元。
23Q1 高基數下太二（中國內地門店）及慫火鍋24Q1 的同店日均銷售額下降。24Q1 太二（中國內地門店）及慫火鍋的顧客人均消費下降由於外部環境，品牌調整發展策略（提高消費性價比）從而調整菜單結構及菜品價格所致，以及推廣活動增加；及位於低線城市的太二餐廳比例較高（這與集團搶佔更大市場份額的擴張戰略一致）亦導致太二在中國內地的顧客人均消費下降。
回購決議：
公司董事會已於4 月19 日議決行使根據公司股東周年大會上通過的決議，以按最高總金額100 百萬港元不時於公開市場購回本公司股份。根據購回授權，董事會可於香港聯交所購回不超過已發行股份總數10%的股份。董事會認爲股份近期成交價並未反映其內在價值，並認爲建議股份購回彰顯出公司對其長期業務前景的信心。
盈利預測與投資建議：看好太二後續的穩健擴張、慫火鍋優化調整後開店再提速及利潤率改善，關注加盟門店拓店進展。預計公司24/25/26 年業績5.4/6.5/7.7 億元（與前次預測一致），當前股價對應24/25/26 年市盈率PE爲12/10/8X、維持“買入”評級。
風險提示：食品安全風險；同店修復不及預期；新品牌發展不及預期；回購事項推進不及預期