來源：財聯社
①對於全球越來越多的非美經濟體而言，強勢美元已經日益成爲了一個“大麻煩”，不少新興市場甚至已因此遭遇了“股匯雙殺”； ②不過，在強美元看似又將“收割全球”的同時，至少有一個群體似乎將從中獲益——那就是那些向世界最大經濟體大量出口的企業……
“彼之砒霜，吾之蜜糖”。對於全球越來越多的非美經濟體而言，強勢美元已經日益成爲了一個“大麻煩”，不少新興市場甚至已因此遭遇了“股匯雙殺”。不過，在強美元看似又將“收割全球”的同時，至少有一個群體似乎將從中獲益——那就是那些向世界最大經濟體大量出口的企業……
有業內人士表示，那些擁有豐厚美元收益的公司將從中獲益匪淺，主要受益方包括了重量級的亞洲芯片製造商和歐洲的工業及製藥公司。根據高盛集團的一組統計，今年對美大量出口的企業股價跑贏了非美市場的整體表現。
信安資產管理公司(Principal Asset Management)全球股票首席投資官George Maris在接受採訪時表示，“對美出口企業不僅能從貨幣換算中受益，還能因此具有貿易優勢。無論是歐洲、日本還是中國的出口商，他們都應該能夠顯示出利潤率明顯提高。”
隨着年內美國經濟數據表現持續強於預期，導致利率市場交易員不斷延後了對聯儲局首次降息時間的押注，本月美元兌所有主要貨幣幾乎均出現了上漲。尤其是美元兌日元，目前已升破了155關口，該關口此前常被外界視爲可能觸發日本當局干預的紅線。
事實上，就貿易層面而言，眼下在美元升值背景下真正損失最大的，反而可能是美國的出口企業。這也無怪乎美國總統候選人特朗普本週猛烈抨擊他的總統競選對手、現任總統拜登對美元匯率升值“放任不管”。特朗普23日在社交平台上發文稱，日元兌美元匯率創新低“對美國而言是災難”，理由是不利於美國出口。
而雖然一些全球出口商近來在風險厭惡的環境中也遭到了拋售，但不少策略師指出，它們可能會在任何反彈浪潮中走在前列，因爲亞洲(日本除外)和歐洲出口商12個月的每股收益變化往往與美元走勢同步。
這些亞洲企業有機會？
業內人士表示，預計在美元強勢背景下，受益最大的幾家公司都將出現在亞洲。
台積電可能會成爲其中的佼佼者。該公司近三分之二的收入都來自美國，今年第一季度實現了一年來的首次利潤增長，儘管該公司下調了對未來擴張的預期。今年以來，台積電在當地市場上已累計上漲了32%。
摩根士丹利表示，日本和中國臺灣市場都可能受益於美元走強，因爲當地企業的海外收入佔比比例相對較高。
Daniel Blake等大摩策略師本月在一份客戶報告中寫道，許多日本股票與美元兌日元匯率的相關係數都在0.8以上，其中包括了豐田汽車、三菱UFJ金融集團和日本能源公司Inpex Corp。
美元走強以及美國經濟復甦對出口商的影響，都將有助於推升出口商的股價。高盛駐新加坡分析師Timothy Moe等人在本週的一份報告中寫道，中國臺灣地區、韓國的股票對美國經濟活動具有“強烈的正向敏感性”。
歐洲出口商也將受益
在歐洲市場上，不少業內人士表示，歐洲製藥和奢侈品企業預計也將從美元升值中受益，它們是與美元走強相關性最高的行業之一。
彭博情報高級股票策略師Laurent Douillet表示，“丹麥減肥藥生產商諾和諾德自然而然會是一傢俱有優勢的公司，因爲它的生產主要集中在歐洲，而其最大的銷售市場則是在美國。”
Liberum Capital策略師Joachim Klement和Susana Cruz在一份報告中也寫道，美元升值和市場避險情緒日益高漲，可能會導致主要依賴在歐洲以外賺錢的歐洲公司表現更強勁，2019年、2020年和2022年的情況就是如此。
根據Liberum的分析，Ashtead Group Plc和Rentokil Initial Plc等英國工業企業和荷蘭生物技術公司ArgenX SE，可能是主要的受益股之一，這些公司至少70%的收入來自美國。
非美市場整體仍將承壓
不過，儘管美元走強可能將使非美出口商受益，但對於非美國家的整體市場表現而言，顯然並非是什麼好事。
根據景順資產管理公司的回歸分析，美元指數每上漲1%，MSCI全球(除美國以外)股票指數的月回報率就會下降0.2%。
景順資產駐新加坡的策略師David Chao表示，“一般來說，當美元走強時，我預計(非美市場)資金會流出。基礎資源、消費類公司和金融等週期性行業都可能表現不佳。”
編輯/lambor