東吳證券股份有限公司王紫敬近期對萊斯信息進行研究併發布了研究報告《2023年年報和2024年一季報點評：一季報超市場預期，低空經濟有望核心受益》，本報告對萊斯信息給出買入評級，當前股價爲90.45元。
萊斯信息(688631)
事件：萊斯信息發佈2023年報，2023年實現營收16.76億元，同比增長6.35%；歸母淨利潤1.32億元，同比增長47.60%，符合市場預期。2024年Q1實現營收2.45億元，同比增長38.62%，歸母淨利潤-0.16億元，虧損同比縮窄48.81%，超市場預期。
投資要點
空管和城市交通業務穩步增長。公司2023Q4營收7.09億元，同比下滑3.32%，歸母淨利潤1.20億元，同比增長35.63%。分業務看，民航空中交通管理業務收入5.51億元，同比增長10.67%，毛利率40.53%，同比增長2.68pct；城市道路交通管理業務收入5.03億元，同比增長31.11%，毛利率22.44%，同比下降4.45pct；城市治理業務收入5.11億元，同比增長2.16%，毛利率20.02%，同比下降2.19pct；企業級信息化及其他業務收入1.07億元，同比減少-48.85%，毛利率29.98%，同比增加12.03pct。公司2023年毛利率28.21%，同比增加0.58pct。費用率方面，銷售費用率6.16%（同比+0.67pct），管理費用率6.90%（同比-0.16pct），研發費用率7.67%（同比+0.14pct），整體較穩定。
鞏固基本盤：持續深耕民航空管領域，把握國產化和國際化機遇。2024年，公司將鞏固基本盤，擴大民航空管領先優勢，佈局、發力空管國產化，加快推進機場信息化、國際化等新增長點，打開行業天花板。同時，公司緊抓新一代系統能力和自主可控兩條主線，落實重點項目、推進戰略合作、確保完成任務。機場方面，以機場信息集成系統（IIS）、泊位引導等核心產品爲抓手，中小機場擴大產品覆蓋、樞紐機場核心產品能力提升，擴大市場份額。
拓展新賽道：低空經濟基礎設施建設如火如荼，低空空管系統核心受益。去年底低空領域被定義爲戰略性新興產業以來，今年國家和各地政府均在積極地推進低空經濟產業的發展和落地。目前，明確地面基礎設施需要先行建設，進入二季度以來已經陸續看到相關訂單落地，我們預計隨着各地低空建設規劃的持續明確，相關招投標有望密集出現。低空地面基礎設施具體包括空管系統、通信、導航、監視等部分，均是必須配套的環節。公司作爲空管系統領域的龍頭，面向國家戰略需求，積極開展通航及低空飛行服務、無人機運行管理、有人/無人協同信息平台等系列產品研製，佈局未來低空管制及運營服務。預計隨着各地建設目標的明確，公司低空經濟業務有望實現實質性增長。
盈利預測與投資評級：空管系統龍頭企業，我們維持公司2024-2025年EPS預測1.00/1.28元，預測2026年EPS爲1.64元。預計隨着低空經濟基礎設施建設持續落地，公司有望率先受益，維持“買入”評級。
風險提示：政策推進不及預期；技術推進不及預期；競爭加劇影響。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，海通證券楊林研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.34%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.82億，根據現價換算的預測PE爲76.38。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級3家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲78.4。
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