据长久股份(06959.HK)4月10日的业绩会,截至2023年12月31日年度,长久股份实现收入人民币6.41亿元,同比增长17.1%。经调整净利润约为人民币1.54亿元,比2022年的9800万元大幅增长57.6%,名副其实的业绩现金牛。
业绩公告显示,长久股份2023全年营收、毛利润及经调整净利润均达到了两位数的同比增长,且利润增速高于营收,这在一定程度上展现出长久股份已经具备了健康的盈利模式,运营管理稳健。
拆解收入构成来看,汽车质押监管业务仍然是收入的大头,占比近9成,年度营收达到5.75亿元,同比增长13.8%;其次是2022年上线的创新业务——汽车经销商运营管理服务,达6678万,同比增长56%。
汽车质押监管业务,是长久股份的王牌,市占率47%,客户集齐6大国有+12大股份制银行+25家汽车金融公司,覆盖了17000多家汽车经销商(也就是4S店,全国一共2万家左右),当之无愧的行业龙头。
质押监管业务不仅长久股份的现金牛,稳中有增,更重要的是它“种子”的作用,给长久股份带来了无尽的想象力,独木亦可成林。
长久股份最早成立于2006年,深耕汽车流通数字化赛道17年,质押监管业务做到行业龙头,构建了最懂汽车流通的“云”数字信息基础设施,沉淀了独家、海量的车数据,可以在此基础上结合17年积累的产业深度及客户洞察,构建汽车营销的数据管理、数据分析及业务运营系统。
类似同样也是成立于2006年的亚马逊云计算公司AWS,一开始也只是个不起眼的小生意,但却被创始人贝佐斯称作亚马逊的“种子”。
2006年,亚马逊旗下云计算公司AWS正式面世,相继推出两款被认为开启了云计算时代的标志性的产品,奠定了AWS行业领导的地位。
贝佐斯说,“很多大公司往往没有耐心去培养小业务,亚马逊要抓住和培养从种子开始的小业务,这是未来增长的关键点。”
长久股份也是如此,质押监管一开始也只是长久集团内部的一个小生意,而现在这颗“种子”不仅长成独挡一面的大树,而且自然延伸出一系列增长点。
2022年以来,传统的质押监管业务规模效应逐渐显现,长久股份先后布局了围绕新能源汽车的“出海+供应链”以及“解决经销商困局的“运营管理+数据要素”业务,打出了一套汽车流通数字化的“组合拳”。
然而,长久股份的12亿发行市值完全配不上这么亮眼的基本面。
当然,敏锐的资本市场也捕捉到了长久股份严重被低估的巨大机会,股价逐步price in:自1月上市以来,在优异业绩的支撑下,长久股份的股价就像它的名字一样,长长久久,接连攀升,狂翻近6倍。
事实上,长久股份自上市至今这一波涨势如虹的股价背后,真正靠的还是它扎实的基本面,主要是已经实现的业绩。
例如,毛利率超过40%的基本盘业务质押汽车监管,市占率第一超过50%;以及2022年以来,随着传统的质押监控业务规模效应逐渐显现,公司布局了解决经销商困局的汽车经销商运营管理服务,也初现雏形,实现了6000多万的年收入。
在发行阶段,资本市场对长久知之甚少,误解却多。
因此,后续市场一直在自发修复长久股份上市时被错杀的低估值,毕竟年利润超过1亿的赛道龙头不可能只值十几亿港币的,IPO估值遭到脚踝斩,这显然不合理。
所以,长久股价翻个几倍也是在修复回其内在价值,顺理成章。
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