2024年04月25日，珠江啤酒獲華鑫證券買入評級，近一個月珠江啤酒獲得8份研報關注。
研報預計，公司以行業領先的技術沉澱和實力推出首款超高端產品南越虎尊，發佈980mL珠江原漿、新英式IPA、7鮮生珠江原漿等高端產品，產品力升級推動高端化持續推進。我們仍看好公司的產品力與在優勢市場的品牌影響力，結構升級穩步推進疊加成本下行，未來有望釋放較大利潤彈性。研報認爲，得益於結構升級提振與原材料成本下降，公司2024年Q1毛利率穩步增長至42.13%（同比+1.35pcts）；公司銷售、管理費率分別實現16.62%（同比+1.27pcts）與8.03%（同比-0.39pct）。存貨跌價準備計提減少，資產減值損失比2023年Q1減少損失約0.14億。同時所得稅率由2023年Q1的13.1%下降至2024年Q1的10.1%，幫助公司釋放利潤增長彈性。公司2024年Q1淨利率實現11.37%（同比+2.50pcts）。
風險提示：宏觀經濟下行風險、行業競爭加劇、成本下降不及預期、產能建設或利用不及預期、下游需求不及預期、高端產品市場推進不及預期等。
