高盛認爲，短期內A股市場的風險偏好可能會增強，交易環境也將更加有利;瑞銀近日則將MSCI中國指數和港股評級上調至“增持”，理由是盈利彈性和政策強力支持。
華爾街大行高盛表示，中國重塑資本市場的改革化努力，將顯著提振股票市場的整體估值。另一大行瑞銀集團(UBS Group)也在近日加入看漲中國股市的這一行列，上調了對整個港股市場的推薦評級，並上調了一項面向海外投資者的中國股票基準指數——包括阿里巴巴、騰訊和貴州茅台等中國核心股票資產的MSCI中國指數(MSCI China Index)，該指數追蹤704家中國公司，總市值達1.8萬億美元。
整體而言，高盛認爲短期內A股市場的風險偏好可能有所增強，交易環境也將更加有利;瑞銀近日則將MSCI中國指數和港股評級上調至“增持”，理由是盈利彈性和政策支持。
以 Kinger Lau 爲首的高盛分析師們在週二在一份報告中寫道，如果中國股市在全面改革後，能夠在派息、股票回購、公司治理和機構所有權等方面全面縮小與全球領先股市的差距，那麼以人民幣交易的A股市場整體估值在最樂觀的情況下可能將上升約40%。
瑞銀罕見上調!將MSCI中國指數和港股評級調至增持
幾乎同一時間，瑞銀將MSCI中國指數和港股評級上調至“增持”，理由是企業盈利彈性和政策強力支持。在去年八月，瑞銀曾將包括A股與港股的中國股市整體評級下調至“中性”。
據了解，國際大行瑞銀頗爲罕見地將MSCI中國指數評級上調至增持，該機構看漲MSCI中國指數的呼聲，正值中國股票市場的關鍵時刻——得益於股市政策改革、經濟復甦萌芽和企業盈利改善的最新跡象，中國股市——即A股與港股，有望擺脫過往幾年的持續低迷表現。
包括蘇尼爾•蒂魯馬萊(Sunil Tirumalai)在內的瑞銀股票市場策略師在週二最新的新興市場股票策略分析報告中寫道，那些MSCI中國指數中最大規模的成分股，在盈利及基本面方面整體表現良好。瑞銀還將港股評級上調至增持，同時將韓國等科技股比重較大的市場的評級下調至中性。
根據瑞銀青睞的指數加權每股盈利(EPS)計算方法，MSCI中國指數的整體EPS在過去18個月中僅下降了約2%，表現優於其他新興市場股票基準指數——下跌約8%。
該報告指出，鑑於消費回暖浮現出的早期跡象，瑞銀目前對盈利前景更加樂觀，認爲家庭儲蓄有望轉化爲消費，並最終流入市場。
瑞銀(UBS)表示，普遍的每股收益被自由流通股的總和扭曲，在這種情況下，一些公司在該指數中只佔很小的比例，但在每股收益方面卻有很大的影響力。
瑞銀(UBS)策略師蘇尼爾•蒂魯馬萊(Sunil Tirumalai)表示:“MSCI中國指數中最大市值的幾隻股票在盈利和基本面方面總體表現良好。”“讓我們現在對企業盈利更加樂觀的是，消費出現回升的早期跡象，這一點從年初至今強勁的節日消費數據和上市消費類股的表現好於經濟中的整體消費就可以看出來。”
重磅政策涉及股息與回購，有望推動A股整體估值抬升
國務院在本月早些時候發佈了9點指導方針，以支撐9萬億美元的股市。過去一年，由於經濟增長前景不佳和外國投資者大量撤離，包括A股與港股的中國股市一直處於低迷狀態。新的政策指導方針強調上市公司的質量、監管和投資者保護，這標誌着從以往政策框架的發展重點轉變。
這是國務院第三次直接針對中國股市發佈類似的政策文件，前兩次是在2004年和2014年。
高盛在報告中表示:“如果必要的政策改革行動成爲現實，即使在艱難的經濟增長環境下，尚未開發的改革/政策上行空間對中國股市來說似乎也很重要。”“這些變化表明，短期內A股的風險偏好可能更強，交易環境也更有利。”
這家美國頂級投行表示，在最基本的情況下，如果改革措施能夠促使中國A股市場趕上全球或地區平均水平，中國股票市場，即A股的估值將擴大約20%，在最樂觀情況下A股估值可能將上升約40%。
有數據顯示，中國上市公司在公司治理和對小型投資者的回報方面落後於全球同行。高盛的數據顯示，中國上市公司目前平均將33%的企業利潤用作股息派發，然而在過去10年，歐洲上市公司和日本上市公司的股息比例分別爲60%和50%。
數據還顯示稱，去年中國上市公司的股票回購規模僅僅相當於總市值的0.3%，而在過去10年間，標普500指數成份公司的整體股票回購規模相當於標普500指數平均總市值的2.7%。
中國股市的基準指數之一——滬深300指數(CSI 300 Index)今年已上漲2.6%，扭轉了此前長期跌勢。自今年以來，除了股票市場改革舉措，中國政府出臺了一系列救市措施，包括“國家隊”買入股票進行護盤和限制賣空舉措。不過，滬深300指數仍然落後於亞洲其他主要市場，日本藍籌股基準——日經225指數(Nikkei)和中國臺灣加權指數在2024年至少上漲了9%。
編輯/Jeffrey