事件：公司發佈2023 年年報。報告期內，公司實現營業收入127.62億元，同比+36.86%。實現利潤總額25.57 億元，同比增長226.99%。實現歸母淨利潤18.00 億元，同比+204.94%。
投資銀行業務營收創新高。報告期內，公司投資銀行業務實現營收12.55 億元，同比+33.99%。2023 年公司完成了29 單股權主承銷項目，項目的總承銷規模達到192.15 億元。其中包括11 個IPO 項目和14 個向特定對象發行股票的項目。公司完成204 單債券承銷項目，承銷規模爲1295.3 億元。公司聚焦服務中小企業，北交所保薦單數和承銷規模均位居行業前10 位。公司成功推動了齊魯股交“專精特新”專板的開板，展示了公司在支持中小企業發展方面的承諾和成效。
中泰財富服務體系完善，深化金融科技賦能。報告期內，公司财富管理業務規模超過850 萬客戶，管理的客戶資產總額超過1.2 萬億元。公司致力於形成“中泰財富”高端系列服務體系，通過高度個性化的服務滿足客戶的多樣化需求，包括投資諮詢、資產配置和財富傳承等多方面的金融解決方案。不斷強化上市公司服務，完善中小企業服務體系。公司持續深化金融科技賦能，中泰齊富通月活數爲505.91 萬，在券商APP 中排名第10 位。
資管業務規模下降，產品結構優化。報告期內，資產管理業務的總規模由2022 年的2,187.86 億元下降到1,220.71 億元。但公司持續優化產品和服務結構，尤其在公募基金、集合資產管理業務、專項資產管理業務以及單一主動資產管理業務方面做出調整。報告期內，公司完成了對萬家基金的控股收購，萬家基金的產品和服務已經成功融入公司的整體業務框架中，爲公司帶來了新的客戶群體和收入來源。合併萬家基金產生股權重估收益6.58 億元，佔利潤總額25.72%。
投資建議：報告期內，公司歸母淨利潤大幅增長，業績表現亮眼。在資產管理、财富管理、投資銀行業務的戰略佈局等方面取得了顯著成效。
預計公司2024-2026 年營業收入同比+11.82%、+9.00%、+6.09%。實現歸母淨利潤23.21 億元、26.03 億元、27.76 億元，同比+28.99%、12.17%、6.60%。EPS 爲0.33、0.37、0.40 元/股。對應2024 年4 月19 日收盤價的PE 爲19.09、17.02、15.97 倍。維持“增持”評級。
風險提示：資本市場波動、宏觀經濟不確定性、利潤增速放緩