業績實現高增長，圖靈機器人亮相德國工業博覽會，維持“買入”評級
2024 年4 月23 日公司發佈2024 年第一季度報告，2024Q1 實現營收33.91 億元，同比增長34.44%，實現歸母淨利潤5.90 億元，同比增長18.19%，實現扣非歸母淨利潤5.86 億元，同比增長20.31%，實現經營性淨現金流4.70 億元，同比增長24.58%，營收增長主要是自動化及信息化業務收入同比增加所致。2024Q1實現毛利率32.68%，隨着高毛利率自研國產化產品推進和確認，我們判斷長期毛利率有望逐步提升。2024 年4 月22 日，寶信圖靈機器人亮相2024 德國漢諾威工業博覽會（全球最大的工業技術和自動化展之一），這也是圖靈首次在國際舞臺上亮相。圖靈機器人是寶信軟件控股的核心企業，其全系列產品已通過CR、CE、EAC 和KCS 認證，確保滿足歐洲市場的高安全和應用標準，公司將持續擴大圖靈國際業務網絡，助力全球製造企業實現智能化升級。我們上調公司2024-2026 年歸母淨利潤預測分別至30.7/40.1/52.9 億元（原30.2/38.3/ 50.6 億元），當前股價對應PE 爲28.9/22.1/16.8 倍，維持“買入”評級。
宏旺集團爲民營鋼鐵集團，多次使用寶信國產化產品充分彰顯對公司的認可宏旺集團是專業生產冷軋不鏽鋼、硅鋼和配套精加工產品的企業集團，位列2023中國企業500 強第459 位，中國製造業企業500 強第241 位，中國民營企業500強第230 位，中國製造業民企500 強第157 位。宏旺集團與寶信在國產化方面有保持緊密合作，湖南宏旺基地、廣西宏旺基地等基地多次採用寶信全棧國產化PLC 產品，宏旺集團作爲中國民營領軍鋼企，多次選擇寶信軟件全自研PLC 產品充分體現了寶信軟件國產化產品的強勁實力。
以自主大型PLC+工業機器人+AI 模型爲核心的國產替代爲核心成長驅動力公司是國內稀缺的擁有自主大型PLC 的企業，以大型PLC 爲核心深化三電控制系統、工業機器人、AI 大模型等國產化產品的佈局，有望打開公司長期成長空間，我們認爲隨着公司國產化項目的陸續落地，公司盈利能力有望持續提升。
風險提示：大型PLC 和工業機器人推廣應用低於預期；國產化推進低於預期。