公司擁有三個核心品牌，覆蓋不同小家電品類。公司擁有三個核心品牌Levoit、Cosori 和Etekcity，其中Levoit 專注環境電器，Cosori 專注於廚房電器，Etekcity 專注於健康和個人護理等、戶外娛樂產品和個人護理產品。
公司2023 年實現收入5.85 億美元，同比增長19.4%，實現歸母淨利7748萬美元，2023 年公司毛利率爲46.9%，淨利潤率爲13.2%。
品牌力漸強，持續進行品類拓展。產品品類方面，公司多個品類市場份額居前，根據公司年報援引NPD 數據，公司空氣淨化器和空氣加溼器在美國市場份額達到28.6%和22.7%，均爲第一。公司內部統計體重秤、廚房秤、乾果機、電熱水壺等產品爲美國亞馬遜渠道銷量份額第一，充分證明了公司具備強大的產品力和品牌力。同時，公司持續開發新品類如塔扇、吸塵器等環境家居電器進一步豐富小家電產品品類。
渠道開發及區域拓展貢獻增長。渠道開發方面，公司2023 年亞馬遜渠道收入增長11.2%，非亞馬遜渠道收入增長61.2%，非亞馬遜渠道佔比提升至22%，公司2023 年逐步入駐主流零售商超過11000 家門店，公司憑藉前期在亞馬遜的亮麗表現逐步得到線下零售商的青睞；區域拓展方面，公司2023年歐洲市場和亞洲市場分別增長16.5%和83.4%，收入佔比達到21.5%和5.1%。
盈利預測及投資建議。公司專注於產品端，藉助國內製造優勢逐步成長爲成功出海的小家電公司，持續進行品類拓展並逐步拓展非亞馬遜渠道，公司憑藉品類拓展、渠道開發及區域拓展有望實現穩健增長。我們預計公司2024-2026 年實現淨利潤9302 萬美元、10973 萬美元、12871 萬美元，對應EPS 分別爲0.0811 美元、0.0957 美元、0.1123 美元，按照1 美元兌7.83港幣計算，公司2024 年EPS 爲0.6352 港元，參考可比公司估值水平，給予公司2024 年15-18 倍PE 估值，對應合理價值區間爲9.53-11.43 港元。
首次覆蓋，給予“優於大市”評級。
風險提示。終端需求不及預期，終端品牌競爭劇烈。