學生規模增長放緩，市場競爭激烈，全品文教如何突圍教輔圖書市場？
近幾年來，隨着學生消費支出的不斷增長，教輔圖書作爲重要的學生專用產品之一，其市場規模持續擴張。
弗若斯特沙利文報告顯示，2022年中國教輔圖書市場規模（按總價值計）達到751億元（人民幣，下同），預計2022年至2027年市場將以11.5%的複合年增長率增長至1293億元。2022年，由獨立策劃及發行商所貢獻的義務教育階段的教輔圖書市場的碼洋（書籍的標籤價格乘以書籍的總銷售量所得出的總金額）規模爲199億元，佔義務教育階段教輔圖書市場整體市場規模的43.6%。
在義務教育階段，2022年前五大獨立教輔圖書策劃及發行商的市場份額爲43.9%。其中，2024年4月22日向港交所主板遞交上市申請的全品文教控股有限公司（全品文教），在2022年以15.25億元的碼洋規模排名第三，市場份額爲7.7%。
業務依賴教輔圖書
招股書顯示，全品文教作爲中國獨立教輔圖書策劃及發行商，致力於製作並提供優質的教輔圖書、學生用品及相關服務。
智通財經APP了解到，教輔圖書是全品文教的核心產品，主要教輔圖書系列包括：2003年推出的《全品複習方案》，往績記錄期內錄得總收入約5.34億元;2008年推出的《全品學練考》，往績記錄期內實現總收入5.22億元；2008年推出的《全品作業本》，往績記錄期內實現總收入4.23億元。2023年，全品文教教輔圖書實現營收6.06億元，佔比97.4%。
此外，全品文教成功引領出一系列多樣化的學生用品，爲其業務開闢第二增長曲線。截至2023年12月31日，公司的學生用品覆蓋多個品類，共有357個SKU。公司學生用品產生的收入於2021年至2023年按複合年增長率390.4%增長。2023年，學生用品實現收入861萬元佔比1.4%。
與此同時，全品文教已構建了全國銷售及經銷網絡，包括廣泛的經銷網絡及直銷渠道。於2023年12月31日，公司的銷售網絡覆蓋全國31個省級行政區，已與982家經銷商合作。於2021年、2022年和2023年，公司經銷網絡的收入分別佔其總收入的93.1%、93.7%及90.3%。
業績方面，於2021年度、2022年度、2023年度，公司實現收入分別約爲5.14億元、4.96億元、6.22億元。同期，公司年度利潤及綜合收益總額分別約爲3490.8萬元、3444.7萬元、6433.1萬元。期間，公司毛利率由36.7%提升至42.4%；淨利潤率由6.8%提升至10.3%。
行業競爭激烈，營銷開支高增長
智通財經APP注意到，全品文教之所以將業務向學生用品市場滲透，主要原因之一或許是隨着用戶群體規模增長放緩，教輔圖書市場的競爭將愈發激烈。
根據國家統計局所公佈的數據，中國學生在校總人數從2018年的約1.74億人增長至2022年的約1.86億人，2018年至2022年的複合年增長率爲1.7%。中國在校學生總數預計2027年將達到約1.88億人，2022年至2027年的複合年增長率爲0.3%。
用戶群體規模趨於穩定，加上行業競爭格局相對分散，中國學生教輔圖書市場競的競爭將趨於白熱化。
全品文教在招股書中表示，公司致力於開發新產品及服務，適應不斷變化的學習需求及偏好。由於競爭激烈且環境不斷變化，公司的未來增長取決於能否繼續推出受市場歡迎的產品及服務組合。引入新產品或開發新的數字化產品及服務需巨額研發成本，而且涉及市場需求估計過高、產品質素未如理想、定價策略不成功等固有風險。
從財務層面看，2023年全品文教的業績增長更多依賴營銷開支。期內，公司研發開支金額爲5573.9萬元，同比增長4%；研發開支佔收入比重爲9%，同比下降1.8個百分點。此外，公司2023年銷售及營銷開支達到8891.4萬元，同比增長72.6%，佔營收比重爲14.3%，同比提升2.9個百分點。
全品文教表示，隨着公司持續建立在線業務，可能會進一步產生與在線渠道合作相關的營銷開支。然而，公司無法保證營銷活動會深受目標客戶歡迎，銷量從而上升。此外，業內營銷趨勢及策略不斷演變，公司需要採用新營銷方法，加強營銷策略和體驗，使公司能夠緊貼行業發展及消費者喜好。若公司沒有改良營銷策略或採用更具成本效益的新技術，可能對公司的業務、增長前景及經營業績有不利影響。