①港股受中國證監會宣佈加強與香港資本市場合作消息影響，近兩日三大指數大漲； ②市場更期待港股能走出過去幾年下跌，也熱議港股是否會有一波修復行情。
繼昨日港股受中國證監會宣佈加強與香港資本市場合作消息影響，三大指數齊漲後，今日恒生指數繼續高開高走，截至午間休市，恒生指數漲1.64%、恒生科技指數大漲3%，國企指數漲1.85%。
港股強勁走勢與上週五中國證監會釋放的利好有關。4月19日，證監會發布涉及港股市場的5個重磅政策利好，分別爲：
放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍；
將REITs納入滬深港通；
支持人民幣股票交易櫃台納入港股通；
優化基金互認安排；
支持內地行業龍頭企業赴香港上市。
整體來看，本次5大利好針對的是港股市場流動性不足、融資吸引力下降等問題，有的放矢地提供應對措施。
此外，瑞銀將中資股評級上調至超配，稱在MSCI中國指數的成份股中，消費和互聯網行業比重居高，隨着消費出現初步回暖跡象，業績料有更佳表現。並將中國內地和中國香港股票評級上調至超配，將中國臺灣和韓國股票評級下調至中性。
多項利好後，市場更期待港股能走出過去幾年下跌。那麼，港股是否會有一波修復行情？大漲又能否有足夠動能延續？
科技股走強，港交所和領展受惠明顯
中國證監會宣佈五項措施改良滬深港通，包括將房地產投資信託基金(REITs)納入滬深港通，受此影響，4月22日領展升2.6%，港交所升2.5%。4月23日上半日，兩隻股票繼續攀升，港交所漲3%。
對於港交所的大漲，華泰證券研報指出，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，將深化內地和香港的合作，港交所長期競爭力有望提升；但同時考慮到當前ETF互聯互通和REITs市場的規模仍然較小，人民幣櫃台成交額亦較低，結合首季按季提升的香港市場日均成交額，微調對港交所2024至2026年淨利潤預測分別至126/137/144億元，前值分別爲125/136/143億元，目標價356元，維持“買入”評級。
此外，港交所將於24日公佈今年首季業績，多家券商業績預期綜合後，料港交所純利跌17%，主要是受交投及投資收益下滑影響。
證監會5項措施向港股輸送新力量
業內人士認爲，證監會4月19日發佈的5項資本市場對港合作措施，是針對內資市場國九條的補充措施，除了對內改革之外，港股的問題，也被管理層納入了深度考慮。國九條將與加強香港資本市場合作5條措施互相配合，其中國九條更偏向長期佈局，而香港資本市場5條措施影響更迅速。
具體看來，國泰君安國際黃凱鴻認爲，此舉將拓寬資金流動通道，改善市場流動性及穩定性。首先，滬深港通ETF納入規模門檻下降，有助於顯著增加標的數量和規模；其次，人民幣股票櫃台納入港股通，將吸引更多的人民幣資金流入港股市場，並進一步提升港股交易活躍度和成交規模。此外，引入莊家機制，並配合印花稅減免，將提高做市商參與套戥的積極性，提高港股交易活躍度。最後，當前港交所REITs日均成交額較低，此次將REITs納入滬深港通措施將吸引內、外資流入，提升市場流動性。
國泰君安國際還補充道，港股優質資產性價比凸顯，近四周南向資金已持續淨流入港股市場。自3月26日以來的四周，南向資金持續不斷淨流入港股市場，累計超過789億港元，主要是港股計入過高的風險溢價，優質資產性價比凸顯。分行業看，南向資金淨流入港股所有行業，更青睞金融、能源和電訊等高分紅行業以及互聯網爲主的其他優質資產。目前，南向資金對醫療保健、資訊科技等行業的話語權超過10%。在5項資本市場對港合作措施的支持下，南向資金將持續流入港股市場，進一步增加港股市場的話語權，提升港股市場的價格穩定性及合理性。
興證國際梁家明表示，中國證監會5項政策長遠利好港股的估值及投資氣氛。當中支持人民幣股票交易櫃台納入港股通，是允許投資者以人民幣通過“港股通”買賣港股，一方面是提升人民幣在境外的投資功能，另一方面是引導人民幣增大港股的比重，無疑是爲港股輸送了新的力量。
國際局勢、降息與業績披露均對港股復甦有影響
港股走勢還受哪些變量影響？
中東地緣局勢緊張以及聯儲局維持“鷹派”立場使得全球市場進入避險模式，海外中資股市場上週再度承壓。中金劉剛和張巍瀚認爲，在總量上GDP增速好於預期背後，內生增長動能仍並不穩固。聯儲局降息預期延後也會減少短期貨幣政策放鬆的空間。綜合來看，短期增長和政策預期的“弱平衡”可能會使得市場維持震盪，等待新的催化劑。
雖然中金認同聯儲局今年降息概率依然存在，但重啓降息的代價或是美股與美國信用債的下跌，而這可能會帶來擾動。若聯儲局降息預期收斂至年內降息不足兩次，也會約束央行短期寬鬆的空間。因此，中金維持此前看法，即市場短期或維持箱體震盪格局，順週期代表的再通脹交易或降溫，建議轉向防禦型資產如高分紅，出海龍頭，以及受政策支持的科技成長類板塊等。
港股的業績因素也是資本市場能否有一波長期修復的一大考量，在海外中資股基本完成了2023年的年報業績披露下，中金認爲這些公司在2023年呈現出前低後高的走勢。MSCI中國指數在2023年第一季度的盈利預計將實現同比增長，增長率爲5%。結合一季度實際增長情況，中金將基準情形下2024年盈利增速預測從4.5%小幅上調至5%，但仍低於當前10%的一致預期，主要是考慮到作爲寬信用關鍵抓手的財政政策發力進展偏慢，3月政府債券同比少增1,383億人民幣，地方項目開工較慢。
編輯/Jeffrey