來源:華爾街見聞 作者:常嘉帥
業績超預期的股票次日平均只上漲0.8%,低於歷史0.9%的水平;而業績遜於預期的公司股價則平均下跌5.8%,大幅超過3.1%的平均跌幅。
在本財季公司業績發佈的關鍵時期,市場對業績超預期反應呈現了明顯的謹慎態度。儘管已經公佈業績的公司表現大都超出了華爾街的預期,卻未能推動股價出現大幅上漲,甚至有業績超預期的公司,在發佈業績當天遭遇重挫。
分析人士指出,投資者對公司盈利能力的質疑,以及對下一階段增長前景的擔憂是拋售的主要原因。
業績季業績強勁 但股市表現卻很低迷
標普500指數在今年年初曾一度刷新歷史高位,但4月份出現大幅回調,年內漲幅有所收窄,在債券收益率上升和聯儲局加息預期減弱影響下,即使是業績季強勁的業績也難以持續推動整體股市繼續反彈。
Evercore ISI公司股票、衍生品和量化策略主管朱利安·伊曼紐爾指出:
在這個業績季前後,大盤出現了“消化問題”。就在已公佈業績的65家標普500成分股中,無論業績好壞,次日股價表現都較往年爲差。
他還發現,本次業績季,業績超預期的股票次日平均只上漲0.8%,低於歷史0.9%的水平;而業績遜於預期的公司股價則平均下跌5.8%,大幅超過過去5年3.1%的平均跌幅。
伊曼紐爾認爲,鑑於標普500指數估值的增長,即使是好消息也未必能獲得好的反饋,尤其對於那些已經大漲的個股而言。
以摩根大通爲例,雖然該行最新業績營收和每股收益均超預期,但由於未能像分析師期望的那樣上調2024年利息收入指引,摩根大通當日股價反而下跌。
流媒體巨頭Netflix上週五公佈的業績也呈現出類似特徵。儘管Netflix每股收益同比增長83%,營收和利潤均超過華爾街預期。然而,Netflix第二季度營收指引爲94.9億美元,低於分析師預期的95.1億美元,公司股價當日反而下跌8%。
分析人士認爲,這主要是由於投資者對Netflix的未來增長預期過高所致。值得一提的是,該股過去18個月內曾經翻番。
花旗銀行美國股票策略師斯科特·克羅默特持有類似觀點。他認爲,如今的行情下,“不夠好”的好消息可能會帶來下行風險,即使某隻股票整體基本面保持健康,如果指引低於市場較高的隱含增長預期,股價表現也會相對低迷。
前十大市值股盈利有望增長32%
展望本週,投資者將迎來標普500指數最繁忙的一週財務報告。科技巨頭Meta、微軟和谷歌母公司Alphabet將成爲焦點,它們正在重塑人工智能、雲計算等新興科技領域的競爭格局。分析師預計,Meta本季度盈利將增長超過96%,Alphabet將增長30%以上,微軟則將增長近16%。
這三家公司均位列標普500指數前十大市值股,高盛此前曾指出,它們的表現將主導指數整體盈利增速。具體來看,標普500前十大市值股 (主要是科技巨頭) 第一季度的綜合盈利預計將增長32%,而另外490只股票的盈利料將下滑4%。
總的來說,雖然本季度公司業績整體向好,但投資者普遍對業績指引持謹慎態度,對高盈利增長預期表現出質疑。一方面,一些業績超預期的公司未獲得應有的股價反饋;另一方面,部分在盈利能力方面存在疑慮的個股,其業績不佳更易遭到拋售。這種態度折射出投資者對美國經濟前景的不確定性,以及對通脹、加息路徑等重大問題的擔憂情緒。
未來一段時間,隨着更多公司陸續公佈業績,投資者面臨的考驗還將持續。對於業績存在疑慮的公司而言,它們有必要進一步釐清增長前景;對於受到市場認可的企業,則需要持續兌現並超越股東的高期望值,方能推動股價繼續上行。
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編輯/lambor