全年期间费用率保持稳定，净利率同比明显提升。2023 年公司期间费用率为14.5%，同比增加0.1个百分点，Q4单季度为15.9%，同比增加21.0 个百分点，环比减少2.1 个百分点。2023 年公司净利率为25.6%，同比增加9.3个百分点；Q4 单季度为17.0%，同比减少11.3 个百分点，环比减少25.8 个百分点。事件：公司發佈2023年年報，2023年實現營收4.8億元，同比增長42.5%；實現歸母淨利潤1.2 億元，同比增長149.4%。Q4 單季度來看，實現營業收入1.3 億元，同比增長36.6%，環比增長27.9%；實現歸母淨利潤2166.9 萬元，同比下降14.1%，環比下降49.1%。
深耕高端磨牀領域，營收快速增長，毛利率同比上升。2023 年國內外形勢逐漸穩定，國內機牀行業各細分領域領軍企業逐步崛起，高端數控機牀依賴進口的局面得以改善，公司穩步推進相關設備的交付等工作，2023 年營收高速增長。
2023 年公司綜合毛利率爲34.3%，同比增加1.1 個百分點；Q4單季度爲33.7%，同比增加10.5 個百分點，環比增加3.3 個百分點。
全年期間費用率保持穩定，淨利率同比明顯提升。2023 年公司期間費用率爲14.5%，同比增加0.1個百分點，Q4單季度爲15.9%，同比增加21.0 個百分點，環比減少2.1 個百分點。2023 年公司淨利率爲25.6%，同比增加9.3個百分點；Q4 單季度爲17.0%，同比減少11.3 個百分點，環比減少25.8 個百分點。
以軋輥磨牀爲基，橫向拓展亞u 磨牀、螺紋磨牀、導軌磨牀，未來成長可期。
公司深耕高端精密磨削裝備行業近20 年，已掌握了數控軋輥磨牀領域“關鍵功能部件—整機技術—技術服務”全產業鏈的核心技術，軋輥磨牀產品各項性能指標比肩世界一流產品，尤其在高速高精磨削領域確定了全球技術領先地位，打破了國外品牌對我國軋輥磨削高端裝備的壟斷。同時，公司以市場需求爲導向，積極推動新產品亞微米級高端複合磨削系列產品、精密螺紋磨牀、數控直線導軌磨牀的研發及市場應用，豐富下游市場覆蓋領域，爲公司未來業績提升打造新增長點。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲1.5、1.7、2.1億元，未來三年歸母淨利潤複合增長率爲21%，首次覆蓋給予“持有”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險、新產品開發不及預期風險、原材料價格波動風險。
