光学检测业务方兴未艾，公司实力突出。公司2022 年为XR 行业头部客户独家供应XR 成像畸变检测设备，2023 年公司陆续获得XR 设备镜片镀膜缺陷检测设备以及围绕客户XR 产品相关的激光标刻设备。同时公司亦持续配合客户研发用于其未来XR 产品相关的检测、加工设备，目前多个项目均为独家供应。与此同时，公司亦开始获得客户手机摄像头相关检测设备订单，该设备用于摄像头模组光学防抖检测、传感器位移光学检测等。随着头部客户后续新产品的推出以及检测需求的不断释放，光学检测业务有望为公司贡献可观的业绩增量。事件：
公司發佈2023年 年報。2023 年公司實現營收12.26 億元，同比增長4.46%；實現歸母淨利潤1.07 億元，同比增長39.87%。對此點評如下：
毛利率大幅改善，費用管控良好。公司2023 年毛利率達到41.11%，同比大幅增長5.48pct，主要系公司的主業之一激光器業務毛利率修復明顯。2022 年公司開始逐步收縮盈利能力較差的切割連續光激光器業務，2023 年公司的激光器業務毛利率由2022 年的29.53%大幅提高到39.16%。公司期間費用管控良好，2023 年公司銷售/管理/研發費用率分別爲7.86%/8.49%/12.72%，同比-0.27pct/+1.20pct/-1.43pct。2023 年公司計提了各項資產減值約0.71 億元，對利潤產生了較大不利影響，此次公司本着謹慎性原則進行了較爲充分的減值計提，未來減值對公司利潤的影響有望減弱。
光學檢測業務方興未艾，公司實力突出。公司2022 年爲XR 行業頭部客戶獨家供應XR 成像畸變檢測設備，2023 年公司陸續獲得XR 設備鏡片鍍膜缺陷檢測設備以及圍繞客戶XR 產品相關的激光標刻設備。同時公司亦持續配合客戶研發用於其未來XR 產品相關的檢測、加工設備，目前多個項目均爲獨家供應。與此同時，公司亦開始獲得客戶手機攝像頭相關檢測設備訂單，該設備用於攝像頭模組光學防抖檢測、傳感器位移光學檢測等。隨着頭部客戶後續新產品的推出以及檢測需求的不斷釋放，光學檢測業務有望爲公司貢獻可觀的業績增量。
多元化佈局，產品線豐富。公司的MOPA 激光器產品市場地位穩固，並在多領域發力。新能源領域，公司持續推進鋰電激光器的國產替代，研發出適用於動力電池電芯製造的脈衝激光器以及連續激光激光器；光伏領域，爲光伏領域客戶研發出用於TOPCon 摻雜激光器，第二代鈣鈦礦激光模切設備獲得行業頭部客戶訂單，應用於客戶鈣鈦礦百兆瓦量產線；被動元器件領域，激光調阻機全球市佔率較高，同時積極研發電感剝漆設備、電感繞線設備、測包機以及電容測試分選機等新產品。
盈利預測：預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲1.95、2.94 和3.71億元，對應PE 值分別爲20、14 和11 倍，維持“增持”評級。
風險提示：光學檢測設備需求不及預期；盈利預測與估值模型失效