4月23日，晶科能源獲國金證券買入評級，近一個月晶科能源獲得1份研報關注。
研報預計2023年公司總出貨86.56GW（組件出貨78.52GW），同比增長77%，組件出貨量行業第一。2023年末公司具有先進TOPCon電池產能70GW，隨在建山西大基地一二期項目投產，2024年末N型超能有望超過100GW，推動公司實現100-110GW的年度出貨目標（N型出貨佔比近90%）。根據我們對產業鏈價格的最新預測，下調公司24-25年歸母淨利潤預測至48（-49%）、65（-46%）億元，新增2026年預測83億元，當前股價對應PE分別爲16/12/9倍。研報認爲，公司持續推進N型降本提效，2023年拉晶和切片環節平均非硅成本同比下降15.41%，2023年末N型電池量產平均效率超過25.8%，2024Q1量產平均效率已超過26%，2024年末平均量產效率有望提升至26.5%。積極完善供應鏈佈局，支撐公司組件盈利能力維持行業領先水平。
風險提示：國際貿易環境惡化；新技術進展不及預期；人民幣匯率波動。