4月22日，一直被市場看好的黃金突然迎來大跌。黃金ETF（518880）殺跌近2%，跌幅不小；COMEX黃金一度大跌2%，白銀更是大跌超4%。究竟發生了什麼？
分析人士認爲，中東局勢緩解可能是觸發貴金屬價格調整的主要原因。伊朗外交部發言人Nasser Kanaani今天在德黑蘭發表講話表示，以色列的襲擊是微不足道的，毫無軍事價值。
那麼，貴金屬價格究竟會如何演繹？橋水基金創始人、億萬富翁雷·達里奧(Ray Dalio)表示，持有黃金是爲對沖通脹上升和迫在眉睫的債務危機的潛在風險，的確，當下的世界處於一個非常難解的格局當中，一邊是通脹難以回落，一邊是債務規模越滾越大。現階段，如果收緊貨幣，債務成本會非常高。如果放鬆貨幣，通脹必然再度衝高。
黃金白銀跌瘋了
今天，國際金價狂跌，COMEX黃金一度大跌近2%。白銀在黃金帶動之下，一度大跌超4%。黃金和白銀期貨收盤亦跟隨大跌。滬金主力期貨（AUM）合約收盤下跌1.63%，報558.42元，成交1332.03億元。
從股票來看，黃金概念股亦是集體暴跌。
從最新的走勢來看，COMEX 六月黃金期貨已從歷史高位回落，穩定在關鍵支撐位。這種從峯值的放緩可能表明標準的市場調整。然而，隨着相對強弱指數（RSI）從之前的超買水平接近中性立場，並且隨機指標接近超賣狀況，市場似乎正在重新評估其立場。
目前，整個黃金市場的分歧依然存在。
一方面是因爲黃金漲幅過大，另一方面是聯儲局的降息預期可能會大打折扣。從交易者結構來看，大型投機者大量投資多頭頭寸，這是看漲信號。與此形成鮮明對比的是，商業交易員的看跌情緒在其大量空頭頭寸中表現得非常明顯。兩個有影響力的市場參與者之間的分歧，可能預示着金價的拐點。
此外，中東的局勢得以大幅緩解。今天，伊朗外交部發言人Nasser Kanaani在德黑蘭發表講話表示，以色列的襲擊是微不足道的，毫無軍事價值。以色列在現階段已經得到了必要的回應。當地時間上週日，在談到對以色列的襲擊時，伊朗最高領袖哈梅內伊說：“發射的導彈數量或擊中目標的導彈是次要的，主要是伊朗民族和武裝部隊在國際舞臺上展現了意志力。”這些言論，可能意味着中東緊張局勢暫時緩解。
貴金屬未來的走勢
那麼，以黃金爲首的貴金屬未來究竟怎麼走？佛羅里達州技術分析師詹姆斯·海爾奇克表示，鑑於技術指標和市場情緒的趨同，短期內黃金前景偏向謹慎看空。從歷史高點回落，加上相對強弱指數跌向更溫和的水平，表明近期的看漲勢頭正在失去動力。
商業交易者的大量空頭頭寸不應被忽視。他們的專業評估和風險管理策略通常能夠準確預測市場回調併爲其做好準備。事實上，這些實體通過持有如此大量的空頭頭寸來應對經濟低迷，這一事實超過了大型投機者的多頭偏見，這可能是基於動力而不是基本面。
此外，價格在當前支撐位的穩定並不能令人信服地證明強勁看漲復甦。如果這些支撐位未能守住，則很有可能加速拋售，因爲大型投機者可能會迅速結清頭寸以減少損失，從而增加下行趨勢的壓力。
總之，雖然黃金歷來是不確定時期的避險資產，但目前的指標——從技術分析到COT頭寸，表明交易者應該爲潛在的下行風險做好準備。對於那些希望應對黃金市場迫在眉睫的挑戰的人來說，未來幾周的謹慎和密切的市場監控將是關鍵。
不過，從當前市場所處的環境來看，黃金似乎還是不二的選擇。橋水基金創始人達利奧在 LinkedIn的一篇帖子中強調了全球債務水平不斷上升，今年美國債務達到創紀錄的34萬億美元。他還指出，日本和歐洲國家面臨的債務問題對其貨幣構成重大風險。
歷史和邏輯表明，當存在巨大風險時，債務要麼無法償還，要麼用貶值的貨幣償還，債務和貨幣就會變得沒有吸引力。當國家負債累累時，央行很可能印更多的錢來償還債務，導致貨幣貶值，即通貨膨脹。黃金作爲一種非債務支持的貨幣形式，是對抗高債務水平的良好分散投資工具。
達利奧此前警告美國可能出現債務危機，這可能引發資產負債表衰退。
編輯/Jeffrey