公司發佈2023年 年報，公司全年實現營收 4.66億元（yoy+16.11%），歸母淨利潤1.25 億元（yoy +37.24%），扣非歸母淨利潤1.12 億元（yoy+31.38%），其中Q4 實現營收1.15 億元（yoy+8.26%，qoq-15.76%），歸母淨利潤0.35 億元（yoy+55.72%，qoq+0.49%），扣非歸母淨利潤0.32 億元（yoy+54.11%，qoq+3.54%），公司積極推進消光劑等產品迭代升級，並逐步切入光伏、石化塑料、防鏽顏料等領域，全年業績保持亮眼增長。
產品結構升級以及原料價格回落帶動納米新材料業務保持亮眼增長。
（1）2023 年主要原料硅酸鈉及濃硫酸價格同比回落，根據公司採購數據，2023 年下半年採購均價分別同比下降14%、31%至1721 元/噸、355元/噸；（2）公司積極推進消光劑、吸附劑等產品迭代升級，開口劑、防鏽顏料等中高端產品的市場推廣，帶動公司納米新材料產品附加值提升及產銷量穩步提升，全年公司銷售毛利率同比提升3.23pct 至41.10%，納米新材料銷量同比增長18%至2.23 萬噸。
聚焦納米新材料業務，雙基地投產在即貢獻增量。截至2023 年底，公司擁有納米二氧化硅產能1.4 萬噸，納米氧化鋁產能0.1 萬噸，在建項目中安徽基地年產2 萬噸超細二氧化硅系列產品項目預計將於2024 年5 月投產，湖南基地年新增2 萬噸超細二氧化硅氣凝膠系列產品項目預計將於2024 年8 月投產，第二生產基地安徽凌瑋的打造，將幫助公司就近配套華東地區客戶，突破現有產能瓶頸，提升市場佔有率。除安徽基地的建設以外，公司在冷水江三A 規劃2000 噸納米氧化鋁及2.6 萬噸電子材料專用二氧化硅，雙基地合計規劃納米二氧化硅產能8 萬噸，納米氧化鋁0.3 萬噸，積極把握高端領域二氧化硅國產替代機遇。
調整盈利預測，維持“增持”評級：公司以消光劑及吸附劑爲立足點，堅持中高端發展方向，不斷優化產品結構，提升產品附加值，但考慮到新基地建設進度延期影響，我們調整盈利預期，預計公司2024-2026 年營業收入分別爲5.38、6.92、8.07 億元（原爲6.89、8.73 億元，新增2026年營業收入8.07 億元），歸母淨利潤分別爲1.64、2.07、2.62 億元（原爲1.76、2.26 億元，新增2026 年歸母淨利潤2.62 億元），對應PE 分別爲16X、13X、10X，維持“增持”評級。
風險提示：項目建設不及預期；需求下滑風險