投機者以創紀錄的速度搶購看漲合約。布倫特原油看漲期權總量達到了2020年以來的最高水平。
上週五，在有報道稱以色列對伊朗採取了反擊行動後，油價再次上漲，但期貨價格最終走低，收盤時幾乎沒有變化。
這表明，交易員們認爲地區緊張局勢不會很快演變成一場導致全球石油供應中斷的衝突，至少目前是這樣。
不過，這只是故事的一面。上週五盤中，原油價格出現了幾個月來最大的波動。在期權市場，投機者以創紀錄的速度搶購合約，以便從期貨價格上漲中獲利。
原油看漲期權交易量創紀錄新高
這一切都描繪出原油市場在短期內對混亂的樂觀態度，但這種看法也會隨時發生變化。
諮詢公司Rystad Energy的分析師Jorge Leon說：“雖然很難評估這究竟是一個暫時的小插曲，還是伊朗和以色列之間衝突新升級的開始，但最初的市場反應表明前者的可能性更大。”
不過，即使布倫特原油價格維持在每桶85美元至90美元之間，原油的風險也開始引起全球關注。國際貨幣基金組織的一位高級官員上週五警告說，有可能出現嚴重的石油衝擊。
現在，交易員們紛紛湧入期權市場——在這裏，他們可以以相對便宜的價格買入，以防止價格飆升，甚至可以獲得財富回報。
布倫特看漲期權的交易量上週飆升至創紀錄水平。與看跌期權相比，看漲期權合約的溢價仍然很高，儘管最近幾天溢價有所減少。這表明市場上有人在爲反彈做準備。
交易員持有的布倫特原油看漲期權總量達到了2020年以來的最高水平，未來12個月內執行價爲110美元的看漲期權比其他任何合約都要多。甚至還有執行價爲150美元或更高的看漲期權，這表明一些市場參與者正在押注油價暴漲，或是爲了在油價暴漲時保護自己，他們認爲油價甚至可能超過俄烏衝突剛爆發後的暴漲程度。
花旗集團全球首席經濟學家Nathan Sheets說：“地緣政治挑戰的問題在於，你必須認真思考尾部風險。關鍵問題是市場關注的焦點，那就是：這對全球經濟有什麼影響？這對石油供應有什麼影響？”
即使在中東局勢惡化之前，油價也一直堅挺。歐佩克+每天從市場上抽走約200萬桶的供應量，分析師也普遍提高了對今年全球消費量的預測。
但是，上週油價的一些低迷反應是在需求疲軟的跡象下出現的。柴油和石腦油等燃料的溢價有所下降，一些現貨原油等級的價格也不如一個月前那麼強勁。
抑制油價的另一個因素是相對較大的剩餘產能緩衝，這部分歸功於歐佩克+正在實施的減產措施。國際能源署警告說，隨着歐佩克+以外的產量繼續增加，該組織可能很快就會擁有有史以來最大的供應緩衝之一。這就限制了油價的上漲幅度。
不過，就目前而言，油價還很不穩定。
布倫特原油期貨上週五仍在去年11月以來最大的盤中波動區間內震盪，使交易員又陷入了等待模式——等待以色列和伊朗的下一步行動。
國際貨幣基金組織第一副總裁吉塔-戈皮納特（Gita Gopinath）說：“如果事態嚴重升級，這意味着比我們迄今所看到的更廣泛的地區性衝突升級，那麼我們可能會面臨嚴重的石油衝擊。但我們還沒到那一步。”