风险提示：对电解铝需求不及预期，导致铝价大幅波动的风险；市场竞争激烈导致产品毛利率下滑的风险。4月22日，中孚實業獲國信證券買入評級，近一個月中孚實業獲得1份研報關注。
研報預計公司2024-2026年營業收入264.00/285.73/294.05億元，同比增速+40.48%/8.23%/2.91%；歸母淨利潤19.78/21.86/24.33億元，同比增速+70.67%/10.48%/11.31%。研究報告認爲，考慮到公司爲電解鋁行業中稀有的仍具備權益產能增加能力的企業，維持“買入”評級。
研報表明，中孚實業2023年業績同比+10.4%，完成《重整計劃》業績承諾。2023年公司電解鋁外銷量實現翻倍，產銷情況方面，電解鋁產量（不含下游鋁加工使用數量）43.56萬噸（+114%），銷量43.52萬噸（+114%），單位毛利3,625元/噸。中孚鋁業25%股權變更已經完成工商登記。2024年10月前公司需要向豫聯集團支付二期價款5.94億元。目前公司具備電解鋁並表產能75萬噸，即火電鋁25萬噸+水電鋁50萬噸；權益產能63萬噸，即火電鋁19萬噸+水電鋁44萬噸。
風險提示：對電解鋁需求不及預期，導致鋁價大幅波動的風險；市場競爭激烈導致產品毛利率下滑的風險。
