事件
天準科技發佈2023 年報：公司2023 年1-12 月實現營業收入16,48 億元（同比+3.70%）；歸母淨利潤2.15 億元（同比+41.46%）；扣非歸母淨利潤1.57 億元（同比+29.14%）；銷售毛利率41.66%（同比+1.11pct）；銷售淨利率13.06%（同比+3.49pct）。
投資要點
加強費用管控，提升公司毛利率
公司自 2022 年推行正向精益經營，積極降本增效，在 2023年初見成效，毛利率增長 1.11pct，管理費用、銷售費用、財務費用和研發費用合計同比僅增長 0.43%。加強費用管控，戰略產品矩陣基本成型，研發費用增長幅度大幅下降。
視覺製程裝備和智能駕駛方案實現較快增長2023 年公司視覺製程裝備產品實現營業收入4.10 億元，同比增長68.01%，佔公司營業收入的24.90%，系汽車熱管理製造系統、汽車懸掛製造系統、LDI 產品銷售收入增加；智能駕駛方案產品實現營業收入0.92 億元， 同比增長61.94%，佔公司營業收入的5.56%；視覺檢測裝備產品實現營業收入6.08 億元，同比實現穩定增長（+14.64%），佔公司營業收入的36.88%；受消費電子領域大客戶的需求波動導致視覺測量裝備產品收入同比下降29.02%。
機器視覺下游需求廣泛，行業處於快速發展期根據GGII 數據顯示，2023 年中國機器視覺市場規模200.97億元（未包含自動化集成設備規模），同比增長17.78%，GGII 預測，到2027 年我國機器視覺市場規模將超過560 億元；從下游細分行業來看，光伏、3C、汽車等行業增長潛力較大。作爲機器視覺行業領跑者，2022 年天準科技獲批國家級企業技術中心，將很大程度上受益於行業的快速發展。
盈利預測
預測公司2024-2026 年收入分別爲20.49、25.27、30.25 億元，EPS 分別爲1.41、1.78、2.15 元，當前股價對應PE 分別爲25、20、16 倍，給予“買入”投資評級。